华西证券：新高教集团(02001)收购郑州大学提振市场信心，目标价7.51港元。

知财经APP获悉，华西证券发布研报，维持新高教集团(02001)的“买入”评级，目标价7.51港元，看好内生增长和潜在并购；a公司作为应用型私立高等教育领导者的预期，当前市值对应的21PE仅为12倍。

报道称，公司于昨日(4月13日)以6.74亿元收购郑州学校100%股权，平均每名学生收购成本为5.61万元。郑州大学是一所民办高等教育机构，为12000多名学生提供三年制全日制大专学历教育。学校设有工程系、汽车工程系、电子信息工程系等七大系，共约40个专业。

此外，本集团综合关联实体云爱集团与信托公司签署三年战略合作框架协议，设立中国民办高等教育和职业教育产业投资信托计划。投资信托计划的目标资金规模为人民币20亿元，云爱集团和/或其关联实体将认购投资信托计划共计人民币12亿元，其中首期投资不超过人民币5亿元。

华西证券认为，从此次收购来看，1)河南省高考学生人数继续排名第一，2020年达到115.8万人。近三年来，高考考生平均每年增加10万人左右，对高等教育的需求很大。2)地理位置上，郑州学校位于河南省省会城市，在招生和师资引进上有很大优势。3)学费方面，河南省近几年GDP总量全国第五。郑州学校目前学费较低(估计7000-8000元)，未来涨价空间很大。4)教育资源方面，郑州学校在专业类型上与集团旗下的河南学校相似，在教育资源共享、社会资源对接、招生渠道、品牌推广等方面都能形成良好的合力。有利于集团办学规模和营收的快速增长。

银行分析认为，1)本次收购符合公司以往并购的生均成本低的特点；2)未来公司有望利用集团化管理优势，提升多元化收入和精细化费用；以及3)未来学费和人数有提升空间。该行估计，未来三年有望保持10%以上的收入增长。