被“欺诈”窒息的在线教育

作者|黄燕华

总编辑

生产|项目融资

陈向东2020年的开始相当神奇。

在2月25日被灰熊做空后，4月14日，由他创立的who被Citron的做空报告质疑。Citron在报告中表示，他研究的对象的虚构收入达到70%，股票交易应该暂停并接受调查。受此影响，谁谁当日开市股价跌幅超9%，市值蒸发近50亿元。

“这么无耻的举报，我们真的很无语。”陈向东在朋友圈声讨。那么，谁来学官方回应：短报道对公司K12课外辅导收入的主要来源是谁来学其品牌高图班毫无概念，其对公司商业运作的无知令人发指。

就在一周前，教育巨头前程无忧曝出内部问题。在内部审计中，怀疑该员工与外部供应商串通，伪造合同和其他文件，并虚假夸大“轻课”的销售数据。该员工已被当地警方拘留。受此消息影响，好未来股价收盘后暴跌28%。

事实上，无论被控造假还是承认造假，谁学谁有前途，都被推到了舆论的风口浪尖。

1.“造假门”背后，关于学谁做空，业内众说纷纭。

据知情人透露，灰熊对互联网了解不多，也没有深入研究过跟谁学业务，也没有像瑞幸的做空机构那样经过严格的实地调查，只是通过一些表面信息进行推测。

在考察的问题上，某教育投资公司高级分析师李阳基本同意上述业内人士的观点。他向子弹财经透露，今年正月初三，美国投资公司派调查员潜入他们学习的仓库、印刷厂、快递公司。

“因为你学谁邮寄教材，印刷厂印了多少教材，快递公司发了多少单，你都能查到。”他说，当时调查人员只找到了北京的印刷厂和快递公司，没有找到河北的印刷厂和快递公司，所以得出结论有些武断。

但也有投资者认为，Citron提出的很多关于这次跟谁学习的问题是很有道理的。K12大班教学目前处于“跑马圈地”阶段，其他公司无法盈利。跟谁学怎么才能在保持利润的同时实现高增长？

数据猫创始人张迪欧对子弹财经表示，大班授课老师的号召力具有聚合效应，进而推高大规模网络课堂的盈利能力。

李阳向子弹财经解释说：“从谁身上学习可以获利，这不是没有理由的。”。“一方面，从谁那里学习可以获得客户更便宜，主要是因为抓住了O2O、土推、微信的流量红利。”

具体来说，在O2O上，由于平台过去积累了60万教育机构和老师，20多万家长的数据，谁要学会利用名师效应做转化；在地面上，有16个分支之前，学习与谁。这些分公司负责具体的地推，因为地推，获得跟谁学的客户的成本降低到线上客户的1/5；在微信群里，目前从市场上买一个。