财务分析期末考试重点，财务报告分析期末考试重点

财务分析总结第一章财务分析理论1、财务分析财务分析以财务报表和其他资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业财务状况、经营成果和未来发展趋势进行的分析与评价2、财务分析的目的是判断企业财务运行状况和发展趋势。 为企业相关人员决策提供依据3、根据财务分析作用评估财务状况，衡量经营业绩揭示财务风险，判断发展趋势揭示业绩差距，提供改善途径4、财务分析主体及目的企业投资者。 投资者主要关注企业未来的盈利能力和风险水平。 不同持股比例下股东财务分析差异企业债权人：关注企业偿债能力的短期债权人财务分析侧重点不同企业管理者：关注企业盈利能力、运营能力和可持续发展能力等各方面的财务信息供应商：供应商和贷款人相似， 他们关注企业的偿债能力和信用状况：客户想通过财务信息了解企业的销售能力和持续发展能力企业员工：企业员工关注企业盈利能力和发展前景的竞争对手：关注企业盈利能力、竞争战略等各方面信息5、财务分析的基本框架

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6、财务分析评价标准经验标准优势：相对稳定； 客观不足：并不广泛适用； 随着时间变化的历史标准的好处：比较可靠； 可比性不够：保守、适用范围较窄的企业主体发生企业合并等重大变化时，失去意义或至少直接使用不便的企业外部环境发生骤变后，历史标准的作用会限制行业标准的优势：可以说明企业在行业中的地位和水平的企业并不总是能与“行业”内的两家公司进行充分的比较。 多种经营带来的困难同业企业也可能具有会计差异预算标准的优点：对符合战略和目标管理要求的新企业和垄断性企业尤其适用不足：外部分析通常不可用； 预算的主观性，未必是可靠的选择。 需要分析企业的发展趋势，选择历史标准需要分析企业预算的执行情况，需要使用预算标准的外部分析人员对企业进行独立分析，使用行业标准债权人分析企业的短期偿债能力。 一般采用经验标准第二章财务分析方法比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因子分析法、Excel分析法1、比较分析法横向比较分析法根据指标变动额指标变动率纵向比较分析法，根据某一期报告中各项目的比重，掌握项目与整体的关系及其变动情况2、 比率分析法标准比率的确定算术平均法(将多家关联企业的同一比率指标相加，除以企业数量的算术平均综合报告法)将构成各企业报告中某一比率的两个绝对数相加，根据两个绝对数的总额计算的比率中位数法3、趋势分析法定基指数=计算期数据/固定期数据； 环比指数=计算期数据/前期数据

4、因子分析法

连续替代法

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实际指标： 80%98%30%=23.52%

基期指标： 82%94%22%=16.96%

分析对象： 23.52%-16.96%=6.56%

基期指标： 82%94%22%=16.96%

替代第一因素： 80%94%22%=16.54%

替代第二因素： 80%98%22%=17.25%

替代第三因素： 80%98%30%=23.52%

计算各因素对总资产报酬率的影响程度：

总资产收益率的影响：

16.54%-16.96%=-0.42%

产品销售率的影响：

17.25%-16.54%=0.71%

销售额利润率的影响：

23.53%-17.25%=6.27%

最后验证分析结果：

-0.42% 0.71% 6.27%=6.56%

差额计算法

基于前例，采用差额分析法分析各因素的影响程度

分析对象： 23.52%-16.96%=6.56%

因素分析：

总资产产值率的影响

94%22%=-0.42%

产品销售率的影响

80%22%=0.71%

销售额利润率的影响

80%98%=6.27%

最终检测分析结果：-0.42% 0.71% 6.27%=6.56%

【例题】

某企业上年度净利润6900万元，总资产平均余额2760万元，流动资产平均余额1104万元今年净利润7938万元，总资产平均余额2940万元，流动资产平均余额1,323万元。

要求：

(1)计算上年度和本年度总资产周转率(次)、流动资产周转率(次)和资产结构(流动资产占总资产的百分比)

)2)采用差额分析法计算流动资产周转率和资产结构变动对总资产周转率的影响

【答案】

指标的计算如下

上年总资产周转率=6900/2760=2.5 (次)；本年总资产周转率=7938/2940=2.7 (次)

上年流动资产周转率=6900/1104=6.25 (次)本年度流动资产周转率=7938/1323=6.0 (次) )。

上一年流动资产占全部资产的比例=1104/2760100%=40%

流动资产占今年全部资产的比例=1323/2940100%=45%

流动资产周转率和资产结构变更对总资产周转率的影响计算如下：

流动资产周转率变动的影响=40%=-0.1

资产结构变动的影响=6.0=0.3

第三章企业竞争战略分析

1、行业经济特征分析

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2、行业生命周期分析

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3、行业盈利能力分析

波特“五种竞争力模式”

现有企业之间的竞争、新进入企业的威协、替代产品的威协、购买方的讨价还价能力、供应商的讨价还价能力五大竞争力决定着行业的竞争力和盈利能力

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4、竞争战略分析

成本领先战略

成本领先战略是指企业以较低的成本提供与竞争对手相同的产品和服务。 如何获得成本领先优势，包括规模经济、生产率、简单的产品设计以及降低投入和销售成本

路线

简化产品设计，优化产品生产过程，利用规模经济，降低采购成本

降低销售成本，建立严格的成本管理体系

好处

低成本对现有竞争对手的对抗是有效的，也是企业进行价格竞争的良好条件

成本领先企业给潜在的进入者带来了进入障碍

成本领先战略可以通过降低价格提高现有产品的性价比来减少或缓解替代品的威胁

在防御买家的能力方面，低成本可以为企业提供部分利润率保护，防御来自强大买家的议价能力

在防范供应商谈判优势方面，处于低成本地位的企业可以有更多的灵活性来解决供应商供应的生产要素涨价带来的困境

风险

行业的新参与者和追随者通过模仿降低了整个行业的盈利能力

由于顾客需求从重视价格转向重视企业品牌形象，企业原有的优势处于劣势

与竞争对手的产品产生了很大的差异，企业失去了竞争优势

为降低成本而采用的大规模生产技术和设备过于专一，适应性差

技术进步和通货膨胀的影响失去了本来的成本优势

差异化战略

差异化战略是一种竞争战略，允许企业以低于客户支付的价格提供自己的产品和服务。 实施差异化战略的企业试图在客户重视的几个方面保持其独特性

路线

提高产品设计能力，加大研发投入，生产多种产品，建立灵活的生产方式

采购高质量原材料，树立良好品牌形象，提供优质售后服务

采用灵活的配送方式，采用创新的控制系统

好处

实施差异化战略可以提高顾客对品牌的忠诚度，降低顾客对价格的敏感性

产品独具特色，顾客忠诚度高，潜在的进入者必须克服这一独特性才能与企业竞争

差异化战略通过提高产品性能来提高产品性价比，抵御替代品的威胁

产品的差异削弱了购买者的议价能力

差异化战略为企业带来更高的边际效益，增强企业对供应商谈判的主动性和灵活性

风险

竞争对手的模仿和攻击会缩小或转向已建立的差异

企业形成产品差异化的成本太高，与实施成本领先战略的竞争对手的产品价差太大，购买者不愿意为差异化的产品支付更高的价格

市场需求变化，买家所需产品差异化程度下降，企业竞争优势丧失

过度的差异化会导致产品价格过高，或者差异化属性远远超出购买者的需求

第四章会计分析

1、资产负债变动分析目的

在于了解企业会计对财务状况的反映程度，以及所提供会计信息的质量，并在此基础上对企业财务状况进行恰当的评价

分析企业财务状况变动情况及变动原因

评价企业的财务风险

评价会计政策选择的合理性

评价企业对财务状况反映的真实程度

2、资本结构与资产结构对称性分析

对称性关系可以分为稳定结构、中庸结构和风险结构三类

稳定结构

这一结构的主要特点是流动资产的一部分资本来源由流动负债填满，另一部分由长期筹资填满

中庸结构

中庸结构下，以流动负债满足流动资产的资金需求，以非流动负债和所有权满足非流动资产的资金需求

风险结构

这一结构的基本特征是不仅流动资产全部由流动负债提供，而且部分非流动资产也由流动负债提供

3、营运资本管理与OPM策略

现代营运资本管理思想侧重于无收益流动资产和无成本流动负债管理

无收入流动资产：应收款、库存、预付款

无成本流动负债：应付帐款、预收款、税额及其他应计流动负债

周转资本需求WCR=应收款库存预付款-应付款-定金-应付税额-其他应计流动负债

WCR=应收款库存-简化应付款

周转资本&gt； 0、公司资本为客户无偿占用的营运资本&lt； 0，公司无偿占用了供应商的资本

OPM (无本经营战略是指企业充分利用大规模经营的优势，提高与供应商的讨价还价能力，将库存和应收账款中的资金及其成本转嫁给供应商的营运资本管理战略

现代营运资本管理的基本思想：尽量减少无收益流动资产中资金的占用，同时增加无成本流动负债，延长无成本流动负债的偿还时间

当应收账款小于应付账款时，公司就是“强势公司”

当应收账款大于应付账款时，公司就是“弱势公司”

在公司运营资本需求量增加时，公司“变强变弱”，可能是由于以下三种情况：

采购无法享受商业信贷，导致应付账款减少和预付款项增加

产品生产不畅，库存增加了

产品销售款无法收回，应收账款增加

为此，加强“三控”——控制应收账款、库存和应付账款

负营运资本不一定是高财务风险的标志，很可能是有效营运资本管理的标志

提高流动资产质量的三控政策

销售环节管理应收账款

作为采购的一环管理应付账款

生产环节管理库存

4、利润变动分析的目的

正确评价企业经营业绩

及时发现企业经营管理中存在的问题

为投资者、债权人的投资和信贷政策提供正确的信息

5、联合利润表

通过计算各成本项目、各财务成果占营业收入的比例，反映各环节企业的利润构成、利润及成本费用水平，说明财务成果结构及其增减变动的合理性

6、现金流量表分析的目的

分析企业现金变动情况及变动原因

判断企业获得现金的能力

评价企业的收益性

7、流入流出比例分析

经营活动现金流入流出比

投资活动现金流入流出比

筹资活动现金流入流出比

8、财务弹性

指企业适应经济环境变化，利用投资机会的能力。 具体是指公司使用闲置资金应对可能或无法预见的紧急情况、把握未来投资机会的能力，是公司对融资内外部环境的反应能力、适应度和调整空间

现金流量充足率

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现金流量充足率大于1，表明经营活动产生了足以交换固定资产、偿还债务、支付股利的净流量

经营性现金流量对资本支出的比率

现金流量资本支出比率=经营活动现金流量资本支出额

该指标越大，表示公司内涵式扩张再生产水平越高，利用自身盈余创造未来现金流能力强；该比率大于1，表示经营现金流充足，公司筹资活动风险保障水平高

经营性现金流量对偿债的比率

经营现金流量与还债的比率=经营活动现金流量还债额

该指标反映了公司运用经营现金流支付到期债务本息的实际水平。 该比率低于1，表明公司到期债务自偿能力较低，经营现金流充足程度不高

经营性现金流量对股利支付的比率

经营现金流量与股利支付的比率=经营活动现金流量股利支付

该指标表示企业使用经营活动产生的净现金流量支付股利的能力，该指标越大，表示企业支付股利的现金越充足

自由现金流

自由现金流=运营现金流-资本支出-运营资本增加值

现金流量=-

从定性角度看，自由现金流量是指企业在保持现有经营规模的基础上，可以自由处置的经营性现金流量。

从定量上看，自由现金流等于经营活动产生的现金流减去维持现有经营规模所需的资本性支出。 因为，固定资产一经使用，必然老化，经营活动产生的现金流必须首先满足更新改造固定资产的现金需求，剩余部分可用于偿还和支付股利。

将自由现金流量与企业支付利息、支付股利所需的现金流量进行比较，可以评价企业创造现金流量的真实能力。

9、现金流和收益质量分析

现金比率

利润率=经营现金流净利润100%

一般来说，这个比率越大，企业的盈利能力就越高

如果这个比率小于1，就意味着本期净利润有未兑现的收入。 这也可能出现现金短缺，分析时应结合企业折旧政策，分析其对经营现金流的影响

营业现金流对营业收入的比率

营业现金流量与营业收入的比率=营业活动现金流量营业收入100%

反映企业主营业务回收能力

经营活动现金流量对营业利润的比率

营业活动现金流量与营业利润的比率=营业活动现金流量营业利润100%

投资活动现金流量对投资收益的比率

投资活动现金流量和投资回报=投资活动现金流量投资收益

反映企业从投资活动中获得的现金收益与账面投资收益的关系

资产现金流收益率

现金流量收益率=经营活动现金流量平均资产总额100%

表明每元资产通过经营活动形成的现金流量反映了企业资产的经营收益水平

10、财务报表粉饰动机分析

业绩考核的动机

获得信贷资金的动机

股票发行动机和上市资格维持动机

纳税筹划动机

推卸责任的动机

第五章企业偿债能力分析

企业偿债能力分析的目的

股东进行偿债能力分析的目的是为了公司的长远发展

管理者进行偿债能力分析的目的是生产经营的正常进行

债权人进行偿债能力分析的目的是为了做出正确的贷款决策

短期借款能力指标

1、流动比率

流动比率=流动资产流动负债

一般经验认为，生产企业的合理流动比率为2。 这是因为流动资产中变现能力最低的存量资金约占流动资产总额的一半，剩余流动性强的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期借款能力才能得到保证

2、速动比率

流动比率=流动资产流动负债

流动资产=流动资产-库存

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正常速动比率通常被认为是1，小于1的速动比率被认为是短期偿债能力较低

l为什么在计算速动比率时要将库存从流动资产中排除？

流动资产中库存变动速度最慢

由于各种原因，部分库存可能已经损失报废尚未处理

一部分库存已经寄存在某个债权人身上

在库存评价中，还存在着成本和合理市场价格有很大差异的问题

3、现金比例

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含义：是评价企业短期偿债强弱的最可靠指标，其主要作用是评价企业最坏情况下的短期偿债能力分析：越高，短期偿债能力越强，但现金比例过高会降低企业的盈利能力。

4、现金还款比例

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反映企业用现金偿还利息的能力

5、现金流比率

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现金流比率比起现金流比率更注重利息费用的支付能力，现金流比率强调对流动负债的保障度

六、近期支付能力系数

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反映企业是否有足够支付能力偿还到期债务的指标

7、足以快速转移资产的天数

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长期偿债能力指标

1、利息保障倍数

利息保障倍数=息税前利润利息费用

利息保障倍数越大，企业越有能力支付利息，否则恰恰相反。

2、债务本息担保倍数

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对债权人来说，按期收回本息是最终目的。 除了正常的定期利息回收外，当年应回收本金的安全状况如何也是债权人非常关注的问题。

3、固定费用保证倍数

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企业的日常经营活动，除按期还本付息外，还应当定期兑现部分固定费用。 如果不这样做，就会出现财务困难。

4、销售利息比例

销售利率=利息费用营业收入

根据资产的规模

1 .资产负债率

负债率=100%

反映总资产中有多少比例是通过负债获得的，衡量企业在清算时保护债权人利益的程度

资产负债率分析

对于这个指标，从相关人员的角度来看，看法有很大的不同

站在债权人的立场上。 他们最关心的是贷款的安全程度

站在股东的立场上。 由于企业通过杠杆筹集的资金与股东提供的资金在经营中起着相同的作用，股东关心其全部资本利润率是否超过借款利率

站在经营者的立场上。 杠杆规模大，超过债权人心理承受程度，企业就借不到钱，资本运作能力不足

2 .产权比率和权益乘数

产权比率=负债总额/股本总额

乘数=资产总额/股本总额=1所有权比例=1/

产权比例反映债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。 该指标表示债权人投入的资本受股东权益保障的程度或者企业清算时对债权人利益的保障程度资本乘数可以反映企业的负债程度

3 .有形净债务率

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实际上是更保守慎重的产权比率

4 .或有杠杆率

或杠杆率=或负债总额/权益总额

反映所有者对可能发生的债务或债务的权利保障程度

其中或负债总额=贴现商业承兑票据金额对外担保金额未解决诉讼、未解决仲裁金额或有负债金额

5 .长期债务比率

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6 .债务保障比率

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表明企业现金流对所有债务偿还的满意程度

第六章企业运营能力分析

企业运营能力分析的目的

通过计算反映企业资产经营效率和效益的指标，评价企业资产经营效果，找出资产运营过程中存在的问题，为提高企业经济效益指明方向

流动资产运用能力分析

1、应收账款周转率

应收账款周转率=营业收入平均应收账款

应收账款周转率=360应收账款周转率=营业收入

应收账款与收入之比=平均应收账款营业收入

应收账款回收速度越高，表示企业占用资金越少。 应收账款兑现效率高。 应收账款管理质量好的偿付能力是重要保障。

注意事项：

关于营业收入问题。 公式中的“营业利润”数据来自损益表，是指折扣和扣除折扣后的净利润

关于应收账款问题。 “平均应收账款”是资产负债表中“期初应收账款余额”和“期末应收账款余额”的平均值。 这里的应收账款是指扣除坏账准备金后的金额

应收票据应计入应收票据周转率，称为应收账款和应收票据周转率

应收账款周转天数越少越好吗？ 信用销售并不是比现金销售有利越少越好

2、库存周转率

库存周转率=营业成本平均库存

库存周转率=360库存周转率=营业收入

库存与收益的比率=平均库存营业成本

反映企业库存采购、生产投入、销售回收等各环节管理情况的库存周转率越高，表示库存变现速度越快，库存资金占有量越低，资金成本越低

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3、流动资产周转率

流动资产周转率=营业收入平均流动资产余额

流动资产周转率=计算期/流动资产周转率

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流动资产周转率=流动资产置换周转率成本收益率

非流动理财能力分析

1、非流动资产周转率

非流动资产周转率=营业利润/平均非流动资产

非流动资产周转率=计算期/非流动资产周转率

2、固定资产周转率

固定资产周转率=营业利润净额/平均固定资产

反映长期投入资本的报酬率。 较高的固定资产周转率表明企业固定资产投资适宜，固定资产结构合理，固定资产利用效果较好

3、固定资产更新率

固定资产更新率=

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100%

反映固定资产在计算期间内更新的规模和速度

4、固定资产成为新汇率

固定资产的新汇率=

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这一比率反映了企业固定资产的新旧程度。 这个比率越小，表示企业固定资产越来越老化。 这一比例与企业成立时间有关，应结合企业成立时间加以考虑

总理财能力分析

1 .总资产周转率

总资产周转率=

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总资产周转率=

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=流动资产占总资产的比例流动资产周转率

总资产周转率=计算期/总资产周转率

2、生产总值率

总资产率=生产总值/平均总资产100%

这个指标反映了生产总值和总资产之间的关系。 一般来说，该指标越高，表示企业资产投入产出比越高，企业总资产运营状况越好

第七章企业盈利能力分析

企业盈利能力分析的目的

企业管理员：

通过对利用盈利能力指标衡量企业经营绩效的分析找出了经营管理中存在的主要问题

投资者：获得更多利润

债权人：为了更好地把握企业的偿债能力，维护债权的安全、有效

资产经营获利能力分析

1、总资产报酬率

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这个指标反映了所有经济资源的盈利能力

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2、净资产收益率

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净资产收益率是反映收益性的中心指标。 该指标越高，反映出盈利能力越高。 评价标准通常可以使用社会平均利润率、行业平均利润率等。

净资产收益率=[总资产报酬率产权比率]100%

明确净资产收益率与其影响因素之间的关系，可以采用连锁替代法或差额计算法分析各因素变动对净资产收益率的影响

商品经营获利能力分析

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成本效益指标

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营业利润的计算与分析

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销售额变动对营业利润的影响

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销售价格变动对营业利润的影响

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营业成本变动对营业利润的影响

营业成本变动对营业利润的影响=产品的实际销售量

产品品种构成变动对营业利润的影响

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等级构成变动对营业利润的影响

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税率变动对利润的影响

消费税税率变动对营业利润的影响=产品实际销售额

教材P265例7-8

上市公司盈利能力分析

1、基本每股收益

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已发行普通股的加权平均=期初发行的普通股数量本期新发行普通股数量已发行期间/报告期间时间-本期回购普通股数量已回购期间/报告期间时间

2、稀释每股利润

可转换公司债券存在的情况

摊薄每股利润=/(假设已发行普通股的加权平均可转换债务已转换为普通股，增加的普通股的加权平均) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

例：某公司2009年初发行普通股股数100万股，可转债若干，2009年净利润250万元，所得税率25%。

要求：计算公司基本每股利润和稀释每股利润

具体计算如下。

如果不考虑可转换债务：

基本每股利润=250/100=2.50

考虑可转换债务时：

稀释每股利润=[250 20]/=2.48

有时可以转换优先股

摊薄每股利润=/(假定已发行普通股的加权平均可转换优先股已转换为普通股而增加的普通股的加权平均() ) ) ) ) ) )。

例：某公司2009年净利润32万元，2009年度发行普通股加权平均股数20万股。 公司有两种可转换证券。 2008年发行可转换优先股2.5万股，年股息1.5元/股，共可转换普通股5万股。 2009年5月1日发行可转债公司50万元，年息7%，共计可转换2.4万股。 所得税率25%。

要求：计算公司基本每股利润和稀释每股利润

具体计算如下。

基本每股利润=/20=1.41

稀释每股利润=【 32 507%8/12】/【20 5 2.48/12】

=1.27元/股

如果有认股权证和股票期权

摊薄每股利润=普通股股东的净利润/(假设发行外普通股加权平均权利而增加的普通股加权平均) ) ) ) ) )。

增加的普通股数量=可转换普通股数量-/本期普通股的平均市值

例：某公司2009年净利润27万元。 2009年度发行普通股加权平均股数为4.5万股，有认股权证，2009年末发行普通股股数为5.2万股，普通股平均市值为12元/股。

要求：计算公司基本每股利润和稀释每股利润

具体计算如下。

基本每股利润=27/4.5=6.00

稀释每股利润=27/(4.5=5.79

有约定回购股票的情况

摊薄每股利润=普通股股东的净利润/(假设发行外普通股加权平均回购而增加的普通股加权平均) ) ) ) ) ) ) )。

增加的普通股数量=回购价格承诺回购的普通股数量/本期普通股的平均市值-承诺回购的普通股数量

综合问题

例如，某公司2009年初发行的驻外普通股数量为80000股，2009年净利润为750000元，所得税率为25%，2009年末普通股平均市值为23元/股。 其他资料如下

2009年4月1日，20000股回购了已发行的普通股；

公司有10000股不可转换累计优先股，每股面值20元，年固定股东比例8%；

2009年底，有认股权证可转换为10120股普通股，发行权价格为20元/股；

公司可转换债券价值250000元，10年期，票面每份100元，年息8%，发行价100元/份，每份可转换5股普通股。

要求：计算公司基本每股利润和稀释每股利润。

具体计算如下。

基本每股利润=(750000-10000208% ) /

[80000-200009/12]

=11.29

稀释的每股利润计算如下

预约票的影响

权证增加的普通股加权平均股数=4600 -[(552020/238/12 ) ]=1080 (股份) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )

可转换债券的影响

分子增加：=15000

分母增加： 5250000/100=12500

稀释每股利润=[ 750000-10000208 % 1340 ]/[ 80000-200009/12 1080 1250 ]=10.92

3、每股利润

每股利润=/普通股数量

=(股本/普通股数量) ) (净利润/股本) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

=每股净资产权益报酬率

每股收益主要取决于每股净资产和普通股资本报酬率两个因素。 每股净资产有助于投资者了解每股资本，并帮助潜在投资者进行投资分析。 净资产收益率的变动会给每股利润带来同一个方向的变化

4、每股净资产

每股净资产=年末股本年末普通股数量

每股净资产是期末净资产与年末普通股总数的比率，也称为每股账面价值

5、股息支付率

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股利支付率一方面反映普通股股东的利润水平，股利支付率越高反映普通股股东获得的利润越多。 而反映企业股利政策，企业往往综合考虑利润水平、成长性、未来投资机会、股东市场反映等因素制定股利政策。 股息支付率是综合权衡这些因素的结果

6、市盈率

市盈率=每股股价/每股收益

该指标反映了投资者对企业每股收益愿意出的价格。 市盈率越高，投资者越愿意以相对于企业每股收益更高的价格购买公司股票，表明投资者对该公司的发展前景充满期待，相反，这意味着该公司的发展前景不太好

同时，该指标反映了投资者承担的风险，市盈率越高，投资者承担的风险越大； 相反，投资者承担的风险越小。 比较多家企业的市盈率，了解所属行业的经营前景，可作为投资目标选择的参考

7、总市值

市值=股市单价/每股净资产

市值反映了投资者对企业每股净资产愿意支付的价格。 一般来说，市场净资产率越高，投资者越愿意以每股净资产更高的价格购买该公司的股票，企业资产质量越好意味着股票投资风险越小，相反，意味着企业资产质量差，股票投资风险大。 通常，优良公司的时价总额很高

影响盈利能力的因素

p会计政策选择

p会计政策的运用

p收益与经营风险的关系

第八章企业发展能力分析

企业发展能力分析的目的

运用发展能力相关指标衡量和评价企业的成长潜力。

通过发展能力分析找出影响企业成长的关键因素，调整企业战略

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杜邦分析系统财务信息

1 .净资产收益率是一个综合性较强的财务指标，是杜邦分析图的核心

2 .总资产周转率也是一个重要的财务指标

3 .净利润率反映了企业净利润与营业收入的关系，提高净利润是提高企业盈利能力的关键

4 .权益乘数反映了所有权与企业总资产的关系

杜邦公司财务分析系统的主要关系式

1、净资产收益率=总资产净利权益乘数

2、权益乘数=资产总额/股权总额=1/

3、总资产净利=销售净利总资产周转率

4、净利润=净利润/销售额

5、总资产周转率=销售额/平均资产总额

6、净资产收益率=销售净资产利率总资产周转率资本乘数

例题

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