证券投资学理论的形成和发展是在微观经济学的基础上发展起来的现代投资学理论可能是20世纪后半期以来最令人兴奋的经济学研究领域之一。 同时采用风险资产的预期收益率和方差(或标准差)表示的风险,研究资产的选择和组合问题。
安全极限拉格朗日乘数法求解约束条件极值,约束条件极值模型求解了最优投资决策问题的机会集,即有效边界。
套期保值理论APT是一种更一般的理论,已成为CAPM的替代理论。
法玛和弗朗茨通过对美国股市的研究,发现市场风险因素、规模因素、价值因素三者都能很好地解释股票收益的波动。
市场有效性当市场无效时,投资者可以通过证券分析发现错误定价的证券,采用积极的投资策略获得超额收益;反之,当市场有效时,所有信息都已经反映在证券价格中,价格等于基本价值,不存在错误定价
资产定价资产组合理论、资本市场理论和有效市场假说理论被称为现代金融投资三大理论。
基于消费的资本资产定价模型,建立了纯一般均衡分析框架。
股票溢价之谜、封闭式基金折价之谜、小企业效应、周末效应、年末效应等金融市场异常现象,经典金融投资理论研究范式无法得到满意的解释。
人们不仅重视财富的绝对量,也重视财富的变化量
人们在面临获取前景时更倾向于规避风险,在面临损失前景时更倾向于风险偏好。 也就是说,确定性损失和非确定性利益上偏好前者,确定性损失和非确定性损失上偏好后者。
人们对损失和获得的敏感度不同,表现为对损失更敏感。 也就是说,损失给个体带来的痛苦程度大于等量财富增加带来的幸福
前期决策的实际结果会影响后期的风险态度和决策。 也就是说,前期收益会导致后期风险偏好的增强,前期损失会加剧后期的风险厌恶。
有限理性、认知偏差与行为偏差、心理账户及有限套期保值。
在考虑资产定价模型市场组合风险时,重要的不是各种证券自身的风险,而是各证券与市场组合的协方差。
均衡状态下,CoviM值较大的证券应提供按比例较大的预期收益率e(ri )以吸引投资者
资本资产定价模型
单一证券I的预期收益率等于无风险资产的收益率Rf和[E-Rf]i两者的总和。
[E-Rf]为市场组合的风险溢价,因此认为系数小于1的证券为低风险证券; 系数大于1的证券是高风险证券,系数为0的证券是无风险资产,市场组合的系数等于1。
公司基本制度分析公司具有法人资格意味着法律赋予公司人格,使公司以自己的名义从事经营,享有权利,使公司能够以其全部财产对公司债务承担责任,参与市场竞争。
公司债券利息支出在税前进行,公司债券投资者先于公司债券投资者获利,因此公司债券投资者面临的风险比较低。
关于内盘和外盘
报价成交的总手续费称为外盘; 以购买价格成交的总手续费被称为内盘。
如果外盘累计数比内盘累计数多很多,股价也在上涨,说明很多人在积极买入股票。 如果内盘累计数比外盘累计数多很多,股价也在下跌,说明很多人在抛售股票。
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