中国艺术品市场现状，中国的书画艺术品市场分析

近年来，中国艺术品市场越来越丰富，国家对文化产业的关注度和支持力度越来越大，艺术品收藏逐渐成为高净值人群青睐的投资手段之一。 艺术品具有较强的文化属性，作为能够形成企业品牌和社会影响力的文化载体，与一般金融产品、房地产等相比，具有截然不同的资产属性和交易特征。 对中国艺术品投资市场的概况可以从艺术品的投资内涵、艺术品投资的特点和艺术品的投资风险三个维度进行探讨。

2.1.1艺术品的投资意义与金融、房地产或实业投资相比，艺术品投资不仅具有经济价值，而且同时承载美学价值。 在国际资本市场上，艺术品投资已被视为可投资产业之一。 对投资者来说，他们重视艺术品因稀缺性和独创性等原因保值、增值的功能。

以艺术品作为投资标的时，需要具备以下特征。

1、稀缺性。 这是艺术品自身的最大优势，数量有限的优质艺术品更能发挥其价值，抬高市场价格。

2、保值性强，不发生折旧。 与购买汽车后发生的折旧相比，艺术品不仅不会贬值，而且还有保值、增值的功能。

3、投资时间长。 一般艺术品的投资时间在10年以上。

4、流动性小。

艺术品投资的过程很复杂，需要经过鉴定、评估、寻找合适的买家等多个环节，变现时间长，交易费用也高。 与股票投资的每日交易不同，艺术品投资的交易次数很少。 15不同投资方法的特点比较具有艺术价值和经济价值的艺术品。 如中国书画、西洋画雕刻、瓷器、佛教文物、古籍善本、宝石翡翠、鼻烟壶、竹木牙角、古典家具、青铜器、邮币等。 凭借艺术品的稀缺性和不可再生性优势，具有极强的升值功能，能带来高资本回报，超过其他投资类型。

与其他投资方式相比，艺术品的投资风险小，收益高，但其中最大的风险是艺术品自身的假货问题和变现能力。 艺术品市场主要涉及增值税、所得税和关税。 纳税义务的主体主要是艺术家、画廊、拍卖和拍卖委托人、艺术品进口商和艺术品电商。 艺术品市场还处于发展阶段，许多法规政策还有待完善。 美术品投资主要投资于股票、债券、期货、基金、黄金、外汇等金融产品。 资本回报率高，特别是兼并重组或资产交换时产生的利润。 波动能力最强，相应的市场风险也最大，容易受到政策、经济环境、企业经营等问题的影响，给投资者带来较大的心理压力。 一般在上市公司税收政策影响投资者的同时，也会间接影响股市投资状况。 市场运作比较灵活，相关监管机制控制着运作。 金融投资通过用货币购买生产要素，将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产、无形资产的经济活动，其投资范围广泛。

如创业投资、传统产业投资。 实业经济面临着旧经济产能下降、杠杆下降、新经济初期增长、融资难的困境，投资回报率下跌，融资成本难以覆盖。 最传统和常用的投资方法，不同行业面临的风险大小不同。 容易受到国家政策、跨国竞争、技术水平和资源的影响。 税收和监管制度比较成熟完善，针对不同行业，有相应的税收制度。 市场机制相当成熟，生产、销售、服务等已形成配套服务。 实业投资标的资本收益率税收环境市场运行机制整个类别风险水平市场上的艺术品投资可以分为两大类一是直接投资购买艺术品实物，二是通过投资与艺术品相关的金融性产品参与间接投资。 例如，艺术品基金。 这种投资方式将艺术品视为衍生金融商品的操作，由基金管理人募集和托管资金，经过多种艺术品类组合和其他专业化投资方式，投资艺术品市场实现盈利、高收益的目的。 对投资者来说，通过艺术品基金投资的方式进入艺术品市场，不仅风险小，而且门槛也低。

2.1.2艺术品投资的特点与金融投资和实业投资相比，艺术品投资标的是具有艺术价值和经济价值的艺术品。 如中国书画、西洋绘画雕刻、瓷器、佛教文物、古籍善本、宝石翡翠、鼻烟壶、竹木牙角、古典家具、青铜器、邮币等。 艺术品因其稀缺性和价值提升的特点，在资本收益率方面具有较高优势从整体风险水平来看，艺术品投资的风险主要来源于艺术品自身的假货问题在市场运作机制和税收环境方面，艺术品投资还处于发展阶段，需要进一步完善。

2.1.3艺术品投资风险在考虑艺术品投资收益的同时，要考虑风险问题，避免盲目投资。 艺术品投资风险主要产生于投资者对艺术品的选择、购买、交付、保管等有不确定因素的过程中。 这种风险既可能由艺术品自身的特殊性产生，也可能由投资者带来，还可能由艺术品市场引起。 因此，投资者在购买艺术品时，需要多做评估、研究和决策。 分为三大类探讨艺术品投资可能面临的风险。

艺术品自身风险1、艺术品风险艺术品真伪是所有投资者和收藏家面临的难题。 随着技术的发展，伪造技术越来越精良，识别真伪的难度增加，许多鉴定问题尚存在争议。 此次研究表明，艺术品假货风险问题仍然是投资者购买艺术品最关注的问题，占43.3%。 在现代假货百出的艺术市场上，投资者未经深入研究或请专家鉴定就贸然购买，价值增值当然也可能面临巨大风险。

12、艺术品的保管风险在本次研究中，11.5%的人最关注艺术品的保管风险。 主要是指因保管不当导致艺术品损坏、失去价值所带来的风险。 因此，在艺术品的保存、运输等过程中必须密切关注，不同质量艺术品的保管环境需求各不相同，甚至会造成不同程度的损伤。 3、艺术品投资周期风险与其他金融产品投资情况相比，艺术品投资不能在短时间内获得较大收益，投资周期较长。 因此，艺术品投资周期风险已成为投资者关注的问题之一。 对投资者来说，艺术品的投资周期不能太长。 首先要控制在自己的生命周期内。 此外，投资持续的周期越长，需要考虑的其他因素也越多。 例如，个人优先转移的风险。 相比之下，艺术品投资周期小于一年时，周期可能过短，增加市场不确定性的风险。 所以艺术品投资的周期，要根据市场现状灵活调整变化，降低风险。

艺术品投资者风险

1、自身知识经验的风险艺术品投资风险中，排名第二的是投资者自身知识经验不足带来的风险隐患。 艺术品投资不仅要有足够的资金支持，投资者必须有一定的自身艺术修养、专业知识储备、拍卖经验，才能具备独立的专业判断能力，避免陷入盲目跟风投资的风险。

2、交叉能力风险艺术品投资的交叉能力风险主要处于销售阶段，而且目前处于两个水平。 一个是能否顺利交叉，另一个是能否以预期价格交叉。 艺术品的变现方式与其他标准化交易的投资不同，容易受到市场波动和不确定因素的影响。 在特定的时间、地点，以预期的价格销售它，获得更高的收益率，不是一件非常容易的事情。 这也是对艺术品交付能力的风险。 研究表明，6.7%的投资者购买艺术品时会优先考虑艺术品交付能力带来的风险问题。

3、投资者艺术品的首选转移风险偏好是指人们对某事物的喜爱和喜爱程度。 对艺术品投资者来说，偏好因素是他们选择投资何种艺术品的影响因素之一，人们对艺术品偏好的变化会导致偏好转移的风险。

艺术品市场风险

1、价格波动风险受宏观经济因素、市场现状、投资者预期和偏好、艺术品买卖时机和地点等综合因素的影响，艺术品价格始终处于波动之中，使投资收益率波动，蕴藏着不确定性风险。 因此，价格波动风险也成为投资者考虑的因素之一，占5.8%。

2、宏观经济系统性风险艺术品市场的繁荣取决于宏观经济的变化，在趋势向好的环境中，更多的投资者会考虑投资艺术品市场，相反，宏观经济低迷会导致投资者从资金不足和稳定性的角度减少艺术品类的投资，市场行情下降。 由此可见，投资者在面临宏观经济环境系统性风险时，往往会因为不可避免的风险而放弃预期利润相对未知的艺术品市场。 此次研究也发现，1.9%的投资者在购买艺术品时会考虑到宏观经济体系带来的风险问题。 2.2应对中国艺术品投资风险的策略近年来中国艺术品投资市场发展迅速但需要正视未来投资收益的不确定性和艺术品投资所面临的各种风险问题。 因此，本次研究涉及投资者、黄金购买艺术品最关注的风险问题5.8 % 8.7 % 0.9.4c.3 % 5.8 % 6.7.5 % 1.9

美术品本身的风险

美术品的假货风险

美术品保管风险

美术品投资周期风险

美术品投资者风险

自己知识经验的风险

引渡能力风险

投资者艺术品的优先转移风险

美术品市场风险

价格变动风险

宏观经济的系统性风险

其他数据来源： 《2019 高净值人群艺术品投资》专项调查17金融机构和政府部门三种不同立场解释了面对中国艺术品投资风险应采取的应对措施。 2.2.1投资者目前艺术品投资已逐渐成为家庭资产配置的一部分，但由于艺术品的特殊属性、信息不对称、投资者缺乏专业知识、艺术品市场制度不健全等因素，使投资者在艺术品市场上更准确地把握市场风险状况，避免盲目入场。

遵守艺术品投资规则的投资者从事艺术品投资应当遵循以下原则规避风险： 首先，实时关注艺术品市场行情和发展趋势，评估自己有意向投资的作品，必要时请专家鉴定真伪，降低风险。 第二，选择正规知名拍卖公司进行买卖交易，不仅交易有保障，而且可以监督艺术品市场的正规发展。 第三，把握投资比例和投资周期的适度性，投资者应当遵守成本效益原则，衡量合理的家庭资产配置比例和艺术品投资周期。 艺术品投资变现能力差，存在一定风险，因此不应该占总投资资产的最大比例。 艺术品的投资周期也应根据实际市场经济状况进行调整，不能长期持有。 投资中的止损固然重要，但止盈也是重要的投资学问。

提高艺术品专业知识的投资者，应当丰富自身审美、鉴赏、艺术品知识储备，并提高学习艺术品鉴别技术、自我判断艺术品价值的能力。 因此，投资者可以多参加艺术品展览等相关活动，培养自我艺术品鉴赏技能和艺术品市场的洞察力敏锐度，通过对专业知识的分析，了解作品的增值潜力和未来趋势，降低投资风险。 2.2.2金融机构国内金融机构进入艺术品市场时机较晚，一方面发挥买主和资金方的作用，另一方面积极探索与文化产业项目的金融参与。 纵观当前艺术品投资市场发展的变化，金融机构应加快建立完善的艺术品投资风险管理机制，提供创新的产品服务，以有效防范艺术品投资带来的风险问题。

建立健全风险管理体系健全的风险管理体系包括风险识别、估算、评估、提供蓝图Getty Images风险控制和效果评估等环节，通过对这些流程的检查，对投资风险进行预评估和事后管理

创新艺术金融产品和服务目前国内艺术品投资市场发展尚不成熟，法律法规制度尚不完善，艺术品金融产品单一。 例如，目前市场上的艺术金融化产品大多是艺术品基金、艺术品信托等理财产品，艺术品相关的服务有艺术品的租赁、抵押等。 未来艺术品市场的发展，要推动和发展多样化的艺术金融产品，提高艺术品市场服务水平，加强艺术品市场交易机制和人才培养等，共同推动未来中国艺术品市场的交易规模和范围。

2.2.3政府部门在艺术品投资市场中，政府部门起着非常重要的作用，只有自上而下提出有针对性的改革和调整措施，才能有效规避市场风险。 政府部门可以首先建立艺术品投资市场发展所需的监管机构、体制和有约束力的法律法规制度，依靠行业协会等组织进行发展管理，以保障艺术品投资市场未来的长期稳定发展。

建立有效的监管机制与西方国家的艺术品监管制度相比，我国还处于起步阶段，缺乏系统性的监管制度，这间接影响了相关金融服务的配套政策，跟不上社会创新的步伐。 此外，艺术品市场的假货鉴定问题、交易过程的规范性、稳定的市场运作等，需要专门的艺术品相关监管机构进行监管，建立艺术品投资行业标准，对市场的各个环节进行明确界定。

完善相关法律法规制度近年来，先后出台了《拍卖法》、《文物保护法》、《艺术品经营管理 办法》、《关于进一步支持文化事业发展的若干政策》等法律法规、政策文件。 这些法规政策在一定程度上推动了中国艺术品市场的发展，但还不健全和完善，存在一些法律漏洞和模糊地带。 因此，要使艺术品市场的运作有法可依，可以从两个层面进行完善。 首先是艺术品交易的法律法规，包括交易制度、流通制度、艺术品保护制度等，同时细化拍卖法等重要法律条例，弥补现有的不足。 第二，完善市场运行机制，制定相应的行政法规，配合监管制度。

完善艺术品登记制度艺术品登记制度是指经国家权威认证的艺术品登记中心登记，艺术品的内容、细节、影像、文字等由艺术家本人自行确认后，录入数据库并存档，并留下专门的鉴别标志，报国家著作权部门备案目前国际上已经有很多艺术品登记制度，但国内只有北京、上海这样的少数地方进行小范围的尝试，必须进一步扩大登记范围，建立全国性的登记制度，加强艺术品的保障作用。

2.3中国艺术品拍卖市场价格与收益2018年世界经济在摩擦和调整中，出现了比较明显的分化。 据《华尔街日报》12月31日报道，艺术品是2018年最好的投资品，其投资回报高于股票和债券。 雅昌艺术市场监测中心从中国画400幅、油画100幅及瓷器指数样品公司中筛选出200幅2018年秋拍有重复交易记录的样品数据。 为保证样品数据的准确性，此次选取的样品数据带有“目前藏家直接从上述拍卖行购买”的字样。 另外，为了尽量降低通货膨胀的影响，还特别排除了2000年以前成交的重复交易作品。 将样本数据划分为10-50万、50-100万、100-500万及500万以上四个价位后，发现年复利与价位呈正相关变化趋势。 也就是说，年复利收益率随着价格区间的增加而增加。 数据显示，3个板块在2018年秋季开拍中取得了不错的年收益率。

其中油画和现代艺术板块平均年复利收益率最高，为7.5%。 价格区间与年复利呈正相关10-50万50-100万100-500万500万以上价格区间样本数平均持有时间7.8 9.2 9.6平均年复利区间-1.2%4.0%8.89506942资料来源：雅昌艺术市场监测中心19 2018 高于托的平均收益，在中国书画、瓷器杂拍的2018年秋季拍摄中，油画和现代艺术板块收益良好，在有期的1-5年和5-9年间拍摄的平均年复利分别达到9.5%和8.1%。 值得一提的是，油画与现代艺术板块的年复利收益率与持有期区间呈负相关关系。 也就是说，年复利收益率随着持有期区间的增加而降低。 40.6%的样本数据保存现代艺术图版照片的时间在5-9年之间。 本季度复星收益率最高的照片也来自油画和现代艺术板块《约瑟夫恩桂波 提 女性聚会》作品，从2016年5月的25.1万元上升到2018年10月的98.1万元，复星收益率达到65.4%。

中国书画板块持有期长、投资成功率高的瓷杂、油画和现代艺术板块以5-9年持有期区间最多，分别为33.7%和40.6%。 中国书画板块占用最多的持有期在13年以上，这意味着中国书画板块38.5%的样本数据持有期在13年以上。 中国书画板块的另一个突出特征是，年复利与持有期区间成正比。 也就是说，年复利收益率随着持有期区间的增加而增加。 这与油画和现代艺术板块恰恰相反，中国书画板块可能更适合长线投资。 此外，中国书画板块投资成功率达到79.5%，远高于瓷杂板块的57.6%和油画及现代板块的69.6%。

当陶瓷板块持有时间超过9年时，收益更稳定的陶瓷板块数据几乎占总样本的一半，是三个板块中重复交易数量最多的。 综合来看，持有期区间1-5年、5-9年、9-13年及13年以上平均年复利依次为2.2%、-2.9%、4.6%及4.8%，这表明瓷盘持有9年以上时利润更为稳定近年来，大量资金选择投资艺术品市场，主要有两个原因。 一是对于股市和房地产，艺术品是目前安全的投资工具。 二是因为艺术品的投资理念已经深入人心。

随着中国个人财富的增加以及企业、银行、家庭办公室等机构的陆续加入，未来艺术品投资将是更多人的投资选择。 艺术品市场信心达到一定高位，就能迎来更大的艺术品投资时代。 持有期间年复利分析持有期间占有率分析1-5年5-9年9-13年以上1-5年5-9年9-13年以上持有期间中国书画持有期间-5.8% 5.1% 7.1% 7.3%中国书画12.8% 20.5% 28.2% 38.5%。

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