上海财经大学431金融学综合真题，东北财经大学431金融学综合参考书

2014年东北财经大学招收硕士研究生参考答案考题

考生注意：所有答案都必须写在答题纸上。 如果不这样做，结果就会变得自负。 ) )

考试科目代码： 431考试科目：金融学综合

货币银行学

一、简答。

1、简述商业银行的主要资产业务。

【点睛、点睛】

商业银行的一切业务都要掌握，都是重点

(正题难度：建议使用正题时： 5min； 试验点的复原： p107 )

【参考回答】

商业银行资产业务是指运用资产的业务，根据投资对象和信用担保性质可分为票据业务、贷款业务、证券业务和承兑业务4类。

一.票据业务

(一)票据贴现

票据贴现是指银行在票据到期前购买票据。

(二)票据抵押贷款

票据贷款是指银行发放的以未到期票据为抵押的贷款，是抵押贷款的一种。

二.贷款业务

贷款是商业银行的基本业务，也是商业银行最重要的资产。

(一)贷款业务种类

1、根据贷款用途，工商贷款、房地产贷款、消费贷款。

2、根据贷款期限，活期贷款(通知贷款)、定期贷款和透支。

3、根据贷款保障，保证贷款和无担保贷款。

4、根据贷款还款方式，一次性还清贷款，分期偿还贷款。

5、根据风险程度，正常、关注、次级、可疑、损失、后三类为不良债权。

(二)银行贷款依据

商业银行在可用资金范围内向借款人发放贷款的主要依据是对借款人的信用分析和贷款政策。

信用分析：品德、才能、资本、担保品、企业品德可持续性。

贷款政策：贷款适度规模(贷款/存贷比、贷款/权益比)、贷款种类、贷款期限和贷款偿还、贷款保障和用途、贷款定价。

(三)贷款风险和贷款保护

1、贷款风险

(1)信用风险

信用风险是指借款人在贷款到期时，没有能力向银行偿还本金，或者故意不履行还款义务而给银行造成损失的可能性。

)2)利率风险

利率风险是指以固定贷款利率形式，贷款发放后，由于市场利率水平的提高导致贷款收入减少，贷款机会成本增大，吸收资金利率上升，银行以较高利率吸收资金、较低利率发放贷款所造成的损失的风险。

)3)市场风险

经济形势的变化和金融市场资金供求关系的变化给银行贷款带来的风险称为市场风险。

2、贷款保护

有四种保护措施：

(一)减少无担保贷款比重，扩大担保贷款比重，防范信用风险发生

(二)对存款、贷款实行浮动利率，规避利率风险

)3)建立贷款准备金或提高贷款准备金率，防范贷款风险对业务经营的冲击。

)4)对大额贷款，采取银团贷款方式。 转移贷款风险。

无论采取什么样的保护措施，都取决于两个最基本的要素，即完整有效的信息系统和高素质的经营管理者。

三.证券业务

商业银行的证券业务包括有价证券抵押贷款和有价证券投资两种。

(一)银行证券投资目标

(一)获得收益

)2)降低风险

(三)补充资产流动性。

(二)银行证券投资种类

(一)政府公债

)2)公司债券

)3)公司股份。

2、利率作为货币政策中介指标有哪些缺点。

【点睛、点睛】

货币政策的章节都是重点，都在掌握之中。 这属于细节问题的考察。

(正题难度：建议使用正题时： 5min； 试验点的复原： p216 )

【参考回答】

利率作为中介指标也有不理想的地方：作为内生经济变量，利率波动作为正向循环的政策变量，利率和总需求也必须同向波动，利率往往很难区分是内生变量还是外生变量。

3、为什么金融创新活动制造了一些新的金融风险？

【考试会放晴一点】

容易被忽视的一点是，货币银行在读完这本书后，需要在几章中把握金融创新的部分。

(正题难度：建议使用正题时： 5min； 试验点的复原： p236 )

【参考回答】

(1)金融创新使各级货币难以界定和计量。

)2)金融市场的创新和发展，削弱了央行对本国货币的调控能力。

)3)金融创新使得各金融机构之间的边界越来越模糊，削弱了央行的货币管理能力。

)4)金融创新改变央行调控货币供应的政策工具效力。

)5)金融创新对货币政策传导机制也产生了明显的影响。

二.时事分析问题

2013年7月20日，中国人民银行决定全面放开金融机构贷款利率管制，取消贷款利率0.7倍的下限。 某金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平，至此，我国全面放开了贷款利率管制。

试分析中国人民银行这一货币政策调整的经济背景和政策意图。

【考试会放晴一点】

(正题难度：提议使用正题时： 15min:)

【参考回答】

贷款利率管制全面放开，是我国利率市场化改革稳步推进。 进一步发挥市场在资源配置中的绝对作用，通过了资源配置效率。 同时，金融机构差异化、价格细分特征进一步显现，市场机制在利率形成中的作用明显增强。

经济背景：从宏观层面看，当前我国经济运行总体平稳，价格形势基本稳定，是进一步推进改革的有力时机。 从微观主体看，我国金融改革稳步推进，金融机构财务约束进一步加强，自主定价能力不断提高，企业和居民更加适应市场化定价的金融环境。

政策意义： 1、采取促进金融机构差异化的定价策略，降低企业融资成本。 2、提高银行自主定价能力，转变经营模式。 3、拓宽企业融资渠道，促进社会融资多样化。

三.论述问题

1、考验弗里德曼的货币需求理论。 ( 10分)。

【考试会放晴一点】

凯恩斯和货币学派的货币需求理论是真题考察的重点

(本题难度：本题推荐使用时： 15min :考点恢复： p171 )

【参考回答】

一.方法学

货币学派对方法论有自己的见解，主要是

(1)货币主义者在货币领域的研究精力主要集中在经验性研究上，而不是为了构建优美、博大的理论架构。

)2)在构建货币理论时，货币学派强调其结论能否在经验中得到证实，并得到其预测的正确性。

)3)货币学派认为，由于人们受现阶段知识的限制，最复杂的经济计量模型也无法为微调经济运行得出准确的结论。

)4)重视经验的研究对传统货币数量论的复活和反对凯恩斯主义的革命有很大的好处。

二.货币需求函数

弗里德曼认为，影响货币需求的因素有很多。 最具代表性的公式如下所示。

MD/p=f(y，w； rm； rb； r_ e；

； u )

式中，Md/P表示实际货币需求，y表示永久性收入，w表示非人的财富占个人，

财富占总收入的比率或从财产中获得的收入的比率rm表示预期的货币名义报酬率，rb表示预期的债券名义报酬率，re表示预期的股票名义报告率

表示预期的物价变动率u是表示货币效用和影响该效用的因素的综合函数。

根据上式，实际的货币需求是收入水平( y和w )、持有货币的机会成本) )

Rm； rb； 和re

及效用( u )的函数。 由此可见，弗里德曼认为的影响实际货币需求的因素是收入水平、机会成本和效用。

(一)收入水平

永久性收入是指一个人所拥有的各种财富在相当长的一段时间内获得的收入流动，相当于观察到的过去几个年收入的加权平均数，用于

y表示与实际货币需求呈正相关关系。

人力财产占总财产的比例越大，货币需求相对越小。 这样，非人财产占个人总财产的比率( w )与实际货币需求呈负相关关系。

(二)持有货币的机会成本

这是指货币和其他资产的预期收益率，包括预期货币名义报酬率rm。 预期债券名义报酬率rb； 预期股票名义报酬率re； 预计物价变动率

请参阅。 人们可以通过这几个变量的相互关系来衡量持有货币的潜在收益或损失，因此被称为“机会成本”，与实际货币需求呈负相关。

(三)持有货币对人们的效用

对个人和企业来说，持有的货币可用于日常交易，能够应对意外需求，抓住获利机会。 这些是货币提供的效用，效用与实际货币需求是正相关还是负相关还不确定。

三.结论

弗里德曼对美国近百年货币需求的统计分析研究表明实际货币需求的最大特点是具有稳定性。

四.货币学派对货币需求理论的评价

与传统的货币需求理论相比，有以下独特之处。

)1)认为财富是收入的资本化价值，因此拒绝以现有收入作为财富代表，

以“永久收入”作为财富的代表。

)2)影响实际货币需求的最主要因素是永久性因素。

)3)由于永久性收入波动较小，实际货币需求高度稳定。

)4)不像以往的货币数量论者那样，假设货币的流通速度v是一定不变的量，而是货币需求量也是稳定的数值，作为其他变量的稳定函数。

(5)货币学派反对国家干预经济，主张经济自由放任。

2、结合当前宏观经济运行状况，阐述我国通货膨胀的原因。 ( 10分)。

【点睛、点睛】

通货膨胀的内容近年来考察的频率很低，新的一年要注意。

(正题难度：建议使用正题时： 15min； 试验点的复原： p185 )

【参考回答】

一、需求上调说

该理论认为，通货膨胀是由于总需求超过总需求，“追赶太多货币太少的商品”而引起的。

凯恩斯认为，影响物价的因素除货币量外，还有成本单位和雇佣量等诸多因素，因此不能把通货膨胀仅仅解释为物价上涨，而应该区分两种不同的情况。

一是在达到充分就业点之前，货币数量每增加一次，有效需求还会增加，所以部分作用是提高成本单位，部分作用是增加产量。

二是在达到充分就业点后，货币量的增加带来了明显的膨胀性效应。

二.成本推动学说

成本推动学说主要从总供给或成本方面分析通货膨胀生成的机制。 通货膨胀的根源被认为不是总需求过剩，而是总供给方面的生产成本上升造成的。 因为通常制造商的产品定价一般采取成本加成的方法。 因此，成本的上升必然导致物价水平的上升。

三.供需混合推进学说

需求上调学说在不考虑供给的情况下分析通货膨胀的原因，成本推进学说以总需求为前提来说明通货膨胀，两者都有一定的片面性和局限性。 在现实生活中，大量存在着总需求和总需求共同作用下的供需混合推进型通货膨胀。

四.结构性通货膨胀

这一理论的核心思想是，经济中存在两个主要部门的先进部门和保守部分，当需求转移、劳动生产率增长不均衡、或者世界通货膨胀率变化导致一个部门的工资、物价变动时，往往在部门间的匹配过程中影响到其他部门，工资和物价往往是向下的

这种类型的通货膨胀分为三种情况：

)1)需求转移型； )2)各部门差异型； )3)外部输入型。

五.通货膨胀预期学说

通货膨胀预期学说主要通过对通货膨胀心理作用的分析来解释通货膨胀的发生。 在这种市场预期心理作用下产生的通货膨胀称为“预期通货膨胀”。 从三个方面可以说明心理上有望引起或加速通货膨胀的作用。 一是加快货币流通速度，二是提高名义利率，三是提高货币工资要求。

经济学家对通货膨胀预期的形成方式有两种不同的观点。 一种观点认为人们在形成预期时是“消极的”，这种观点被称为“适应性预期假说”。 另一种观点认为，人在形成期待时是“积极的”，这种观点被称为“理性期待假说”。 在通货膨胀预期作用下持续存在的通货膨胀被称为“惯性通货膨胀”，其惯性力的大小主要取决于预期的形成方式。 适应性预计会给通货膨胀带来很大惯性合理预计通货膨胀会有小惯性。

国际金融学

一.选题

1、资本外流是指本国资本流向外国，用()表示。

a .外国对本国的债务减少b、本国对外国的债务增加

c .本国外国资产增加d、本国外国资产减少

2、根据购买力平价理论，一国之内的通货膨胀使该国货币对外() ) )。

a、升值b、贬值c、低点d、不确定

3、一国的国际收支不顺利的话() )。

a、外国对该国货币需求增加，该国货币升值

b、外国对该国货币需求减少，该国货币贬值

c、外国对该国货币需求增加，导致该国货币贬值

d、外国对该国货币需求减少，该国货币升值

4、我国现行的汇率制度是() )。

a .固定汇率制b，货币局制

c、联系汇率制度d、单一管理的浮动汇率制度

5、以下交易需要保证金的是() )。

a、期货交易b、期权交易c、即期交易d、互换交易

1、b

2、b

3、a

4、d

5、a

二.计算问题

2005年7月21日人民币二次汇款前美元对人民币中间价如下

us D1=RMB 8.2765，13年11月22日美元兑人民币中间价为USD1=RMB6.1380。 我来计算一下人民币对美元升值的幅度和美元对人民币贬值的幅度。

【点睛、点睛】

(正题难度：本问题推荐使用时； 十分钟； ) )

【参考回答】

美元兑人民币贬值： ( 8.2765-6.1380 )/8.2765-25.8%

对美元升值： ( 8.2765-6.1380 )/6.1380=34.8%

三.简答题

1、如何正确理解国际收支含义。 ( 10分)。

【点睛、点睛】

关于国际收支的内容，也都是重点，需要把握。

(本题难度：用于本题提案时： 5mi； 试验点的复原： p160 )

【参考回答】

(一)国际收支反映的内容以货币记录的交易，即交易为基础。

顾名思义，国际收支与支付无关，而是基于交易。 有些交易可能与货币支付无关，但与货币收支无关的这些交易必须换算成货币并记录。

交易分为五类：交换、转移、转移、其他基于推理存在的交易债权和债务再分类。

)2)国际收支记录的应当是一国居民与非居民之间的交易

居民与非居民之间的交易构成国际收支统计体系的基础。 因此，判断一项交易是否应包括在国际收支范围内，并不是基于交易双方的国籍。

在国际收支统计中，居民是指在一个国家经济领土内有一定经济利益中心的经济单位。

一国经济领土，一般包括一个政府管辖的地理领土，包括该国的天空、水域和邻近水域下的大陆架和该国在世界其他地方的“飞地”，还包括海关控制的自由区和离岸公司经营的保税仓库或工厂。

对一个经济区块来说，其居民单位主要由两种机关单位组成。 一类是家庭和构成家庭的个人。 一种是法定的实体和社会团体，如公司和准公司，如海外直接投资者的分支机构、非营利机构和这个经济模块中的政府。

)3)国际收支是一个流量概念。

国际收支是一定时期内(一般为一年)交易的总和。 国际收支与作为库存概念的国际投资头寸不同。

2、现行人民币汇率制度。 ( 10分)。

【点睛、点睛】

我国现行的人民币汇率制度必须把握，是重点，作为常识来把握。

(正题难度：建议使用正题时： 5min； 试验点的复原： p142-p145 )

【参考回答】

现行的人民币汇率制度是以市场供求为基础，有参考一篮子货币调节和管理的浮动汇率制度。

“基于市场供求”是指人民币汇率的变动主要基于国内外汇市场和国际外汇市场两个市场的变化情况。

“被管理”是指中国人民银行宏观监测人民币汇率，必要时运用外汇干预政策将市场汇率稳定在合理水平。

“浮动”是指中国人民银行明天公布的市场汇率变动，各外汇指定银行的对外挂牌汇率可以在规定幅度内浮动。

“一篮子货币”就是根据我国对外经济发展的实际情况，选择一千种主要货币，并赋予相应的权重，组成一篮子货币。 人民币汇率不是固定单一美元，而是参考一篮子货币。

目前正在推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。

四.论述问题

试论资本流动对进口国经济的影响。

【点睛、点睛】

旧书的内容，要看情况来把握。

(正题难度：建议使用正题时： 15min； 试验点的复原： pl42-p145 )

【参考回答】

资本流动对进口国的影响：

1 )对资本进口国的积极影响

第一，有利于吸引和提高本国全球资金使用能力，更有效合理解决国内建设资金短缺问题，提高国家经济效益。

第二，可以引进先进技术，增强出口能力，有利于通过金融资源的国际竞争改善资源配置。

第三，可以创办新企业，开发新项目，开拓新的就业领域。

第四，可以弥补国际收支赤字，保证对外支付能力。

2 )对资本进口国的负面影响

第一，给本国经济发展带来许多不确定因素，有时也带来严重冲击

第二，冲击民族工业，部分国内行业和市场容易受到外国资本的支配。

第三，对外资产生依赖性，海外资本急剧大量撤出或停止进口，将对国家经济产生严重不利影响。

第四，造成汇率超调，容易导致国际收支危机。

证券投资学

一、简答。

1、股票投资价值的评级方法。 ( 8分) )。

【考试会放晴一点】

应该重点考察和把握内容。

(正题难度：建议使用正题时： 5min； 试验点的复原： p154 )

【参考回答】

股票投资价值评估方法：

1 )每股净资产法

股价净资产倍率=股票市价/每股净资产

)1)倍数越高表示投资价值越低，倍数越低表示投资价值越高。

)2)投资者也可以计算上市股票的平均净资产倍率，比较各时期的平均净资产倍率，判断当前的股市价格是高是低，并决定是出售还是购买所持股票。

2 )每股盈馀法)表示每普通股的纯利润是多少的方法。

每股利润率=税后利润-普通股股息/普通股数量

)1)普通股的价格为普通股收益率乘以市盈率。 按此方法计算的价格低于该股成交价的，卖出； 相反，购买。

)2)将上市公司的每股盈余与同行业其他公司的每股盈余进行比较，如果该公司每股盈余较高，说明其盈利能力优于其他公司。

)3)比较上市公司前后几年的每股盈余，在逐年增加的情况下，其盈利能力不断增加，表明公司股票成长性较好。

3 )市盈率法)表示投资者为了取得人均盈余，必须支付多少成本。

市盈率=每股盈余

市盈率越低越好。 市盈率越低，表示投资价值越高。

影响市盈率变化的几个因素：

1、看好上市公司盈利能力强。

2、分析公司成长能力。

3、投资者获得报酬率的稳定性。

4、利率水平变化时，市盈率也应该相应调整。

2、行业的生命周期必须经历其几个阶段？ ( 8分) )。

【点睛、点睛】

本题是细节考察题，背诵时注意对小知识点的掌握

正题难度； 正题建议使用时： 5min； 试验点的复原： pl82 )

【参考回答】

(1)初创期。 这些创业公司不仅财务上没有盈利，而且普遍亏损，同时面临着很大的投资风险。

)2)生长期。 在新行业，制造商和产品的竞争日益激烈，根据优胜劣汰的规律，市场制造商数量在大幅减少后开始趋于稳定。

(3)稳定期。 由于行业利润受到一定程度的垄断，达到了较高的水平，风险正在下降。

)4)衰退期。 原行业出现了制造商数量减少、利润下降的经济衰退，至此整个银行

行业进入生命周期的最后阶段。

二.分析问题

央行应进一步扩大合格境内投资者( QDII )和合格境外投资者( QFII )的主体资格，增加投资额度，以取消对QDII和QFII的资格限额批准。

要不要分析一下这个政策的实施会对我国证券市场产生什么影响？

【点睛、点睛】

(正题难度：建议使用正题时： 15min； ) )

【参考回答】

这个问题其实是时事问题，答案不是唯一的，是比较开放的。 首先简单介绍QDII和QFII。

QFII是在货币尚未实现完全自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，一国限制性引进外资、开放资本市场的过渡性制度。 在这一制度下，外国投资者要想进入一国证券市场，需要符合一定条件，并经该国有关部门批准汇出一定数量的外汇资金，转化为当地货币，通过严格管理的专门账户投资当地证券市场。 QDII是一种投资制度，设立该制度的直接目的是“进一步开放资本账户，创造更多外汇需求，让人民币汇率更平衡、更市场化，鼓励国内更多企业走出国门，减少贸易顺差和资本项目顺差”。这里直接表现为国内投资者直接参与海外市场，获得全球市场收益。 QDII和QFII的主要区别在于投资主体和参与资金的对立。 从中国的角度来说，在中国以外国家发行、通过合法渠道投资中国资本、债券、外汇等市场的资金管理者( Investor )是QFI，在中国发行、通过合法渠道投资中国以外资本、债券、外汇等市场的资金管理者( invified )

首先，引入境外机构投资者，有利于促进国内资本市场的规范化和国际化，加快国内资本市场轨道，为国内资本市场充分对外开放创造条件。 其次，引入海外投资者有利于促进国内证券经营纯公司治理和行为规范，加强资本市场竞争机制，减少行政机制和其他非经济机制对国内证券经营机构经营运作的干预，提高参与国际资本市场竞争的能力同时有利于通过境外机构投资者在国内资本市场的投资运作，促进境内机构投资者和个人投资者投资运作能力的提高，促进上市公司规范化建设，推动国内资本市场健康发展。 最后，通过对境外机构投资者的行为监管，为国内证券监管部门积累国际监管经验，有利于推动相关国际监管机制和监管制度的完善和成熟，提高国际监管能力。

三、论述问题。

1、证券投资技术分析与基本分析方法的联系与区别。 ( 10分)。

【考试会放晴一点】

这本旧书有相应的答案，这个问题的答案被掌握为知识点。

(正题难度：建议使用正题时： 10min； ) )

【参考回答】

技术分析与基本分析方法的联系。

两者的目的相同，都是通过分析服务于投资决策。

差异：

1 )两者所依据原理完全不同的基本分析认为，投资决策应依据经济环境、行业

用公司变量估算投资项目的价值。 技术分析很少关注公司的基本面，主要研究股票在市场上的具体表现。

2 )基本分析通常使用独立于股市的经济数据进行分析，但技术分析认为使用市场本身的数据是较好的选择。

2、尝试投资组合业绩评价的三种指数。 ( 14分)。

【点睛、点睛】

考察难度大，这三个指数和资本资产定价模型都是重点难点，必须很好把握。

(正题难度：建议使用正题时： 10min； 试验点的复原： p28 )

【参考回答】

1 )特雷诺指数

雷诺指数是对投资组合在系统风险之外获得的附加风险报酬大小的一种度量。

雷诺指数是连接证券组合和无风险证券的直线的斜率。 如果该斜率大于证券市场线的斜率，则表示投资组合位于证券市场线之上，其具有较好的风险调整业绩，即投资组合的绩效优于市场绩效。

2 )夏普指数

夏普指数是衡量单位总风险的风险溢价收益。

夏普指数是连接投资组合和无风险资产的直线的斜率。 比较投资组合和市场组合夏普指数来衡量投资组合投资业绩时，高夏普指数表示管理者比市场经营，低夏普指数表示经营比市场差。

3 )詹森指数

詹森指数是指投资组合获得了比市场更高的风险溢价。

当投资组合詹森指数为正时，它位于证券市场线上，落差大于0，表明业绩较好； 组合的詹森指数为负时，表示绩效不好。

2015年东北财经大学招收硕士研究生参考答案考题

考生注意：所有答案都必须写在答题纸上。 如果不这样做，结果就会变得自负。 ) )

考试科目代码： 431考试科目：金融学综合

货币银行学

一.简答题

1、如何理解中央银行是“银行的银行”？ ( 10分)。

【点睛、点睛】

央行职能以前真题考察过，频率很高，值得重视。

(正题难度：建议使用正题时： 5min； 试验点的复原： p130 )

【参考回答】

虽然其业务对象不是一般的企业和个人，而是商业银行和其他金融机构以及特定的政府部门，但中央银行的业务仍然具有传统商业银行“存、放、汇”三大基本业务特征； 中央银行为商业银行和其他金融机构提供支持和服务，同时也是中央银行和其他金融机构的管理者。

这一功能最能体现央行是特殊金融机构的性质，具体表现为。

1 .集中存款准备金

各国一般根据法律规定，吸收存款的商业银行和其他金融机构应当按照存款的一定比例向中央银行缴存准备金。

2 .组织全国清算

中央银行是全国银行之间票据交换和清算的中心。

3 .充当商业银行等金融机构的“最后贷款人”

商业银行出现资金困难无法从其他银行或金融市场筹措时，最后的办法是向中央银行贷款，中央银行提供资金支持是最后的贷款人的作用，否则就会发生困难的银行破产。

最后贷款人的作用除了防止金融恐慌外，也是中央银行调节货币供应量的重要工具之一。

2、为什么银行的贷款利率必须大于银行的存款利润？ ( 10分)。

【考试会放晴一点】

是商业银行的内容。

(正题难度：建议使用正题时： 5min； 试验点的复原： p99 )

【参考回答】

商业银行是以利润为目的的金融企业，利润性是商业银行的基本方针，能否盈利直接关系到银行的生存与发展，是银行从事各种活动的动因。

盈利能力来源：增加收入、节约支出。

1 )银行增加收入的途径：

第一，提高贷款利率。

第二，增加贷款数量取决于客户的需求和银行资金。

第三，增加各类手续费收入，主要是指大力发展中间业务，积极拓展各类服务业务。

第四，增加资本积累，推动设备更新。

2 )银行减少支出的手段是：

第一，降低负利率水平。

二是提高管理水平，降低各类管理费用，减少非营利性支出，最大限度减少事故和失误损失。

综上所述，银行经营需要成本，要想盈利，贷款利率大于存款利率。

二.论述问题

费舍尔交易方程的主要内容。

【考试会放晴一点】

费舍尔交易方程是古典学派的理论，最好在理解的基础上背诵。

(正题难度：建议使用正题时： 10min； 试验点的复原： pl62 )

【参考回答】

费歇尔交易方程：

古典学派的经济学家一般认为货币本身没有内在价值，只起着便利交换的作用。 这一思想在经济学历史上被称为传统的货币数量学说。

欧文费舍尔提出了现金交易方程。 假设m表示一定时期内货币流通的平均数量，表示货币流通速度，p表示各类商品价格的加权平均，t表示各类商品和劳务的

交易数量为MV=PT

这就是有名的交易方程式。

费舍尔认为交易方程的和t长期不受m波动的影响。 v只是由经济中影响个人交易方式的制度因素和技术所决定的，制度和技术只会在很长一段时间内对流通速度产生很小的影响，所以短期内货币流通速度相当稳定。 t取决于资本、劳动力及自然资源供应情况和技术水平等非货币因素，在一定期限内不变。 因此，货币量的增加带来的影响是引起一般物价水平的同比例上升。

现金交易方程具有以下特征：

(1)它是一个长期的宏观经济理论

)2)货币量的分析为流量分析。

(3)在费希尔的理论中，货币只能作为交换媒介。

三.政策分析问题

中国人民银行决定自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。 金融机构一年期贷款基准利率由0.4个百分点下调至5.6%一年期存款基准利率由0.25个百分点下调至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款浮动区间上限存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍，其他各级

1、此次利率调整的经济背景和政策意图是什么？

2、此次利率市场化改革的措施对商业银行有何影响？

【点睛、点睛】

(正题难度：建议使用正题时： 15min； ) )

【参考回答】

1、经济背景： 2014年，中国经济面临下行压力，增速放缓，经济进入新常态。 国家为了刺激经济发展，实行宽松的货币政策。

政治意图：为了刺激国家经济发展，促进经济转型，解决中小企业贷款难、贷款高的问题，采取降息政策，牢牢保持新兴企业发展，支持农村金融发展。 存贷款基准利率下调幅度小于贷款基准利率是为了保护存款人的利益，充分利用金融机构东存贷款利率浮动区间的上限，存款人的利息基本不受影响。 推进利率市场化改革，扩大银行利率浮动区间，促进银行提高自身定价能力，走向利率市场和更高水平。

2、对商业银行的影响：提高银行自主定价能力是银行间竞争更加激烈，提高银行业效率，促进银行金融创新。

国际金融学

一.简答题

1、如何理解内外均衡？ ( 10分)。

【点睛、点睛】

(正题难度：建议使用正题时： 5min； 试验点的复原： p201 )

【参考回答】

人们常常把国际经济交易按其性质分为自愿交易和调节性交易两种，或者区分是账面平衡还是真实平衡。

自愿交易，也称为事前交易，是经济实体出于某种经济目的而进行的交易。 这种交易完全是出于某种经济动机而自愿或自动进行的。

调节交易，又称事后交易或补偿交易，是为弥补自愿交易差额而进行的交易。

国际收支平衡是指自愿性交易的借贷双方相等，不需要通过调节性交易来弥补的国际收支不平衡即不平衡，是指自愿性交易出现逆差或顺差，需要通过调节性交易来弥补。

国际收支平衡是指国内经济处于均衡状态下的自主国际收支平衡，即国内经济在经济增长、就业充分、物价稳定下的自主国际收支平衡，也就是所谓的内外均衡。

2、说明名义汇率和人民币实际有效汇率吗？ ( 10分)。

【点睛、点睛】

(正题难度：建议使用正题时： 5min； 试验点的复原： p13 )

【参考回答】

名义汇率：名义汇率，又称现实汇率，是社会经济生活中直接公布和使用的表示两国货币比价关系的汇率，是一种货币兑换另一种货币的价格。

在可自由兑换外汇的国家，名义汇率基本上由市场供求因素决定。 也就是说，市场汇率。在外汇管制严格的国家，名义汇率是一国外汇管理部门公布的官方汇率。

有效汇率：一种加权平均汇率，经常以汇率指数的形式表示。 一般来说，一个国家占本国所有对外贸易的比重可以是权重，一个国家占本国主要贸易伙伴对外贸易总额的比重可以是权重。

有效费率可以分为名义有效费率和实际有效费率。 名义有效汇率按现行市场汇率计算，而实际有效汇率是排除各种货币通货膨胀因素后的加权平均汇率。

三.论述问题

论述影响国际储备的主要因素。 ( 18分) )。

【点睛、点睛】

(正题难度：建议使用正题时： 10min； 试验点的复原： p186 )

【参考回答】

(一)一国对外贸易情况。 对外贸易规模越大，在国民经济中的地位和作用潜力就越大，需要更多的国际储备，反之亦然。

)2)汇率制度和外汇政策。 实行什么样的汇率制度和货币体系对国际储备的规模有一定的影响，对浮动汇率储备的需求小于固定汇率。

(三)货币地位。 如果一国货币处于国际储备货币的地位，可以通过增加本国货币的外债来弥补国际收支逆差，不需要很多存款，相反，需要很多储备。

)4)外汇管制程度。 汇率管制严格，汇率、进口汇率、资本流动受到限制，

所需的国际储备很少，相反，外汇管制放松后，需要大量的国际储备。

)5)持有储备的机会成本。 储备的机会成本越高，储备的保有量就应该越低。

)6)金融市场增长速度。 金融市场越发达，政府拥有的国际储备就相应减少。 相反，金融市场越落后，调整国际收支对政府自身储备的依赖就越大。

(七)一国的国际信誉。 当一个国家获得国际信贷的信用较高，对外紧急筹资能力较强时，需要的国际储备量较少，相反，需要大量的国际储备。

(八)各国协调合作程度。 如果各国在经济、金融领域的协调与合作好，国际储备就少，反之则多。

证券投资学

一、简答。

1、为什么系统性风险难以避免？ ( 10分)。

【点睛、点睛】

详细的考察问题值得注意。

(正题难度：建议使用正题时： 5min； 试验点的复原： p247 )

【参考回答】

证券投资风险分为系统性风险和非系统性风险两种，统称总风险。

系统性风险是指在各种因素的影响下市场整体波动所导致的风险，政治、经济、社会环境的变化是系统性风险的来源。 这类风险与所有证券系统性相关，利率风险、市场风险、购买力风险是系统性风险。 因此，资方一般无法通过投资组合消除或降低此类风险。

非系统性风险是指由个别证券发行公司和特殊情况所引发的风险，通常与股票市场整体状况没有系统联系，企业经营风险、财务风险、流动性风险和违约风险是非系统性风险。 非系统性风险强调对某种证券的影响，表明该风险可能相互抵消，因此这类风险可以通过投资组合方法避免。

2、投资者有权持有普通股和优先股分别是什么？ ( 10分)。

【点睛、点睛】

证券这本书前几章的内容，是基础性的内容，要重点把握。

(本题难易度)本题推荐使用时( 5min； 试验点的复原： p19 )

【参考回答】

1、首先分别介绍普通股和优先股。

普通股是构成股份有限公司资本基础的股票。 普通股是股份有限公司最先发行和必须发行的股票，是公司最基本、最常见、最重要的股票，也是风险最高的股票。

优先股是相对于普通股，在股份有限公司中对公司利益、公司剩余资产的整理有优先分配权的股份。

2、然后介绍两者的权力。

普通股：1)投票表决权2 )收益分配权3 )资产分配权4 )优先认股权。

优先股：1)股利领取优先2 )分配剩余资产优先。 (请稍微扩展一下进行说明)

二、论述问题。

1、影响债市的主要因素。 ( 15分)。

【考试会放晴一点】

本题考察的重点。

(正题难度：建议使用正题时： 15min； 试验点的复原： p148 )

【参考回答】

影响债市的主要因素：

1 )利率。 货币市场利率上升将导致信贷紧缩，债券投资减少，债券价格上涨

降级； 同样利率下降，债券价格上升。

2 )经济发展情况。 在经济发展呈上升趋势时，生产对资金的需求量大，市场利率上升，债券价格下跌，同样，经济恶化，生产过剩，生产对资金的需求就会急剧下降，市场利率下降，资金转为债券投资，债券价格上升。

3 )物价。 如果物价上涨速度加快，人们出于保值的目的，将资金投资于房地产和其他可以保值的物品，导致债券供应过剩，引起债券价格下降。

4 )中央银行公开市场操作。 央行具有宏观调控的重要功能，为了调节货币供应量，通常在信贷扩张时向市场出售债券，这时债券价格会下跌。 信用萎缩时，央行购买债券，债券价格上涨。

5 )新发行债券发行量。 当新发行债券发行量超过一定限度时，债市供需失衡，债券价格下降。

6 )投机操作。 在债券交易中进行人为的投机操作的话，债券行情会有很大的变动。

7 )汇率。 当某种外汇上涨时，投资者购买以这种外汇标价的债券，使债券价格上涨，相反，当外汇下跌时，债券价格下跌。

2、基本分析主要包括哪些方面？ ( 15分)。

【考试会放晴一点】

这个问题比较综合，比较难，需要对第十章有个总体把握，注意总体框架。

(正题难度：建议使用正题时： 15min； 试验点的复原：第10章)

【参考回答】

这个问题比较综合，比较难，需要对第十章有个总体把握，注意总体框架。

证券投资的宏观经济分析

一.经济周期分析

国民经济运行总是表现为收缩扩张的周期性交替。 各周期表现为暴涨衰退、经济衰退和复苏四个阶段。 当经济开始从经济衰退和萧条中复苏，再进入一个暴涨阶段时，这被称为经济周期循环，也就是经济波动。 经济周期波动对证券市场的影响非常明显。

二.通货膨胀分析

通货膨胀对证券投资特别是股票投资的影响：

1、平稳稳定的通货膨胀对股价的影响较小

2、适度通货膨胀，经济处于景气阶段，此时股价也将持续上涨

3、严重的通货膨胀很危险，会引起股市恐慌

4、政府往往不会长期容忍通货膨胀的存在，通常会实施一些宏观经济政策。 这些政策必然会影响股市的运营。

三.财政、货币政策分析

(一)财政政策

1、财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。

2、财政政策对证券市场的影响

1 )严厉的财政政策控制过热的经济，证券市场走弱的松树财政政策刺激经济发展，影响证券市场的下跌。

2 )政府财政收入的增加表明相当一部分资金由国家集中使用，影响证券市场的资金流入量，进而影响证券市场的大势。

3 )财政支出增加，证券市场向好。

(二)货币政策分析

货币政策是中央银行为实现特定经济目标而采取的各种调控、调节货币供应量和信贷的方针、政策和措施的总称，其内容包括执行货币政策的机构、货币政策目标、货币政策工具和货币政策传导机制等。

货币政策主要包括：

1、调整存款准备金率；

2、再贴现率调整；

3、公开市场业务

4、利率政策；

5、汇率波动。

其中，利率政策变动对证券市场的影响：

1 )利率调整直接影响的是存款人和贷款人的利益分配。

2 )通过调整利率、影响上市公司业绩来影响证券市场。

3 )在利率调整中，存款利率和贷款利率的调整幅度也对金融板块的股票有直接影响。

2.2证券投资的市场分析

1 .证券市场经济指标分析。

2 .市场主体投资动机及心理因素分析。

2.3证券投资的行业分析

(一)行业和市场类型

1 )完全竞争

2 )垄断竞争

3 )寡头竞争

4 )完全垄断。

(二)行业生命周期

1、初发期；

2、生长期；

3、稳定期；

4、衰退期。

2.4上市公司财务分析

(一)财务状况变动趋势分析

(二)偿债能力分析

1、资产负债率)企业负债总额占全部资产总额的比率，是反映企业利用债权人提供的资金进行经营活动的动力和债权安全性的指标。

负债率=负债总额/全部资产总额

2、流动比率与即时比率：是衡量企业短期偿债能力的通用比率，其本质反映了企业在短期债务到期前以可转换为现金的资产清偿债务的能力。

流动比率=流动政策/流动负债

速冻比率=速冻资产/流动负债

3、运营能力分析

应收帐款周转率=应收帐款净额/平均应收帐款余额

库存周转率=销售成本/库存平均余额

4、企业盈利能力分析

总资产报酬率=净利润/资产总额

资本金报酬率=净利润/资本金总额

销售额利润率=总利润/净销售额

费用利润率=利润总额/费用总额

5、投资者获利能力分析

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