2016年中级财管真题答案解析，2016年中级财务管理真题

2016年主题

一.选题

1、

以下方法中，可用于资本结构优化分析并考虑市场风险的是。

a、利润敏感性分析法

b .公司价值分析法

c .杠杆分析法

d、每股收益分析法

2、

债券所含报酬率计算公式中不包括的因素包括：

a .票面价值

b .债券面值

c .市场利率

d .债券期限

3、某上市公司职业经理人在任期间不断提高在职消费，损害股东利益。 这一现象暴露出的公司制企业的缺点主要是。

a .产权问题

b .激励问题

c .代理问题

d .责任分配问题

4、以下流动资产融资策略中，收益和风险较低的是：

a .产权匹配融资策略

b .期一致融资战略

c .保守的融资战略

d .激进的融资战略

5、在以下因素中，一般不会直接导致人工费率差异的是：

a .工资制度变动

b .工作环境好坏

c .工资水平上升

d .加班或临时工的增减

6、以下销售预测分析方法中，属于定量分析法的有：

a .专家判断法

b .因果预测分析法

c、产品寿命分析法

d、营销人员判断法

7、某投资项目启动时需一次性投资50000元，其中固定资产投资45000元，周转资金5000元，无建设期。 每年的营业现金流分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。 项目静态投资回收期为年。

3.35

b、4.00

c、3.60

d、3.40

8、根据量化利润分析原理，以下利润计算公式中，正确的是：

a、利润=边际贡献率

b、利润=保本销量边际贡献率

c、利润=销售额-固定成本

d、利润=销售额变动成本率-固定成本

9、企业为优化资本结构筹集资金。 这笔资金筹措的动机如下。

a .支付性筹资动机

b .创立性筹资动机

c .协调性筹资动机

d .扩张性筹资动机

10、根据成本状态，在一定期限内，员工培训费一般属于。

a .半浮动成本

b .半固定成本

c .约束性固定成本

d .酌处性固定成本

11、某产品实际销售量8000件，单价30元，单位变动成本12元，固定成本总额36000元，该产品安全边际率为：

a，25%

b，60%

c，40%

d，75%

12、为了获得领取股息的权利，投资者购买股票的最晚日期是。

a、股息宣告日

b、股息发放日期

c、除息日

d、股票登记日

13、谈判价格为内部转移价格时，该谈判价格下限一般为：

a .单位变动成本

b .单位标准成本

c、单位制造成本

d、单位市场价格

14、据了解，某企业基于现金持有量随机模型进行现金管理，现金最低持有量15万元，现金余额回归线80万元。 如果公司有现金220万元，此时应投资有价证券金额为万元。

a，65

b、205

c、140

d，95

15、根据资金需求量预测的销售额%法，以下负债项目中，与普通销售额的变动成比例变动的是：

a、短期融资券

b .短期借款

c .长期债务

d .应付票据

16、甲公司投资证券资产，每年年底可按6%的名义利率获得相应的现金收益。 假设通货膨胀率为2%，其证券资产的实际利率为。

3.88%

b、3.92%

c、4.00%

d，5.88%

17、下列筹资方式中，既可以长期筹资，也可以融通短期资金的有：

a .欠金融机构的债

b、发行股票

c、利用商业信贷

d、吸收直接投资

18、以下预算编制方式，不受现行预算约束，有利于保证各项预算支出的合理性：

a、滚动预算法

b .零度基点预算法

c、灵活的预算法

d、增量预算法

19、与配股相比，定向增发的优势在于。

a .有利于社会公众参与

b、有利于保持原有股权结构

c、有利于促进股票流通转让

d .有利于引入战略投资者和机构投资者

20、厌恶风险的投资者更喜欢既定的股利收益，而不是愿意将收益留在公司内部承担未来投资风险，公司采取高股利政策有利于公司保值增值的理论依据如下。

a .代理理论

b .所得税差异理论

c .信号传导理论

d、“手鸟”理论

21、在以下各项中，属于固定股息支付率政策的优点包括：

a、股息与公司盈余紧密合作

b、有助于树立公司良好形象

c、股利分配有较大灵活性

d、有助于稳定公司股价

22、丙方预计2016年各季度销售量分别为100件、120件、180件、200件。 预计每季度最终产品库存为下一季销售量的20%，丙公司第二季度产量为件。

a.156

b、132

c、136

d，120

23、已知x和y两个互斥投资项目，x项目的收益率和风险都大于y项目的收益率和风险。 在以下的表现中，正确的是。

a、避险者选择y项

b、避险者选择x项

c、风险追求者选择x项

d、风险追求者选择y项目

24、以下预算中，与现金收支没有直接关系的是：

a .销售和管理费用预算

b .销售预算

c .产品成本预算

d .直接材料预算

25、吸收直接投资比发行股票筹资的好处是。

a、产权交易便利

b、资本成本低

c、有助于提高公司声誉

d .筹资费用低

二.多项选择题

1、按照企业投资分类，以下各项中，有属于发展性投资的：

a .投资企业间兼并收购

b、更新更换旧设备的投资

c、大幅度扩大生产规模的投资

d、新产品开发投资

2、

以下可转换债券条款中，有利于保护债券发行人利益的。

a .报销条款

b .转售条款

c .强制性转换条款

d .转换比率条款

3、以下指标中，有能够反映资产风险的：

a .标准偏差率

b .标准偏差

c、期望值

d .分散

4、

作为成本管理的重要内容之一，寻找无附加值的工作，将无附加值的成本降到最低。 以下哪些属于无附加值工作：

a、从仓库到工厂的材料运输工作

b、零件加工工作

c、零部件组装工作

d、成品质量检验工作

5、在以下管理措施中，有可以缩短现金周转期的。

a、提前偿还短期融资券

b、利用商业信贷延期付款

c、加大应收账款催收力度

d、加快产品制造和销售

6、以下各项中，有影响应收账款周转率指标的：

a .应收账款

b .预付账款

c .应收票据

d .销售折扣和折扣

7、预算执行中，可能导致预算调整的情况包括：

a、主要产品市场需求大幅下降

b、营改增使公司税负大幅下降

c、原材料价格大幅上涨

d、公司进行重点资产重组

8、纳税筹划中可利用的税收优惠政策包括：

a .税收抵免政策

b .减税政策

c .免税政策

d .退税政策

9、编制资产负债表预算时，以下预算中，有的可以直接为“库存”项下年末余额提供数据源：

a .销售预算

b .产品成本预算

c .直接材料预算

d .生产预算

10、与发行股票筹资相比，具有融资租赁的特点。

a .筹资限制条件少

b、形成生产能力快

c、资本成本负担低

d、财务风险小

三.判断问题

1、无论是公司制企业还是合作制企业，股东或合伙人都面临着缴纳企业所得税后还要缴纳个人所得税的双重征税问题。

是的

错了

2、公司债务须支付利息，但普通股不一定支付股息，因此普通股的资本成本小于债务资本成本。

是的

错了

3、作业成本法与传统成本法的主要区别在于间接费用的分配方法不同。

是的

错了

4、产品成本预算中，产品成本总预算金额为直接材料、直接劳务、制造费用及销售和管理费用预算全额汇总后加总而成。

是的

错了

5、

企业集团内各所属机构之间的业务关系越密切，就越需要采用相对集中的财务管理体制。

是的

错了

6、

公司年初借入资本100万元，第三年年底一次性还本付息130万元，该借款实际年利率不足10%。

是的

错了

7、直接筹资是企业直接从社会获得资金的一种筹资方式，一般只能用于筹集股票资金。

是的

错了

8、计算资本保值增值率时，期末所有者权益的计量应当考虑利润分配和投入资本的影响。

是的

错了

9、债券持有期间，当市场利率上升时，债券价格一般会下跌。

是的

错了

10、有追索权的保理从风险角度看，与无追索权的保理相比，对供应商更有利，对保理商更不利。

是的

错了

四.计算分析问题

1、

甲公司2015年末长期资本5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率6%，所有者权益4000万元，公司计划2016年追加资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率6.86% 到期还本付息1次，配资费率为2%的固定股利为7.76%，配资费用率为3%，公司普通股系数为2，1年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%，适用于公司的所得税率为25%，假设要考虑配资费用对资本结构的影响要求：计算发行债券的资本成本计算甲公司长期银行借款的资本成本采用计算甲公司发行优先股资本成本的资本资产定价模型计算计算甲公司留存收益资本成本的加权平均资本成本。

2、乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为25%，公司已拥有全套设备，已使用6年。 为了降低成本，公司管理层计划提前淘汰该设备，购买一套新设备，新设备的投资可以一次性投入更新起点，立即投入运营。 设备更新后原生产能力不变，但运营成本下降，会计核算新旧设备折旧年限、折旧方法及残值等处理及税法相关资料见表1

相关货币的时间价值系数如表2所示。

要求：计算新设备在其使用年限内形成的现金净流出量现值； 对于这个计算新设备养老金成本的更新项目，应该使用净现值和养老金净流量法的哪些指标进行比较？ 说明理由； 据了解，继续使用旧设备的养老金成本为1407.74万元，请选择方案。

3、丙百货季节性采购商品，供应商报价1000万元。 支付条件是“N/90、2.5/30、N/90”。 目前丙商场资金紧张，预计到第90天将有资金支付。 要在90天内付款只能通过借款解决。 银行借款的年利率是6%。 假设一年按360天计算。 情况见表3

注：表中的“*”表示省略的数据。 要求：确定表3中字母表示的数值； 请选择并说明理由。

4、丁公司2015年12月31日的资产负债表显示，资产总额年初数和年末数分别为4800万元和5000万元，负债总额年初数和年末数分别为2400万元和2500万元，丁公司2015年度营业收入7350万元，净利润294万元要求：根据年初、年末平均值，计算权益乘数。 计算总资产周转率。 计算纯金的利率。 计算总资产净利息和自有资本净利息。

五.综合问题

1、

戊公司是一家以软件研发为主要业务的上市公司，其股票于2013年在中国深圳证券交易所创业板上市交易。 关于戊公司的资料如下。 资料一： x为戊公司设立的利润中心，2015年x利润中心营业收入600万元，变动成本400万元，该利润中心负责人可控制的固定成本50万元。 由该利润中心承担，但其负责人控制不了的固定成本为30万元。 资料二： y为戊公司设立的投资中心，年初占用投资2000万元，预计每年可实现利润300万元，投资报酬率为15%，2016年初有投资额1000万元的投资机会，预计每年增加利润90万元，戊公司投资所需报酬率资料3:2015年戊公司实现净利润500万元，2015年12月31日戊公司股票每股价格10元。 戊公司2015年末资产负债表相关数据见表4。

资料四：戊公司2016年拟筹资1000万元以满足投资需求，戊公司2015年末资本结构为目标资本结构。 资料五：戊公司制定的2015年度利润分配方案如下。 法定盈余公积累计达到注册资本的50%，不再计算盈余公积。 每10股发放1元股息每10股发放1股股息。 发放股息时彭特公司股价为10元/股。 要求：根据资料1计算x利润中心的边际贡献，指出能控制边际贡献和部门边际贡献，更好评价x利润中心负责人管理绩效的指标。 计算获得投资机会前y投资中心的剩余收益计算获得投资机会后y投资中心的剩余收益为什么要判断y投资中心是否应该接受新的投资机会？ 计算市盈率和市净率。 在剩下的股利政策下，计算以下数据： 资本到位额； 每股现金股利。 派发股息后计算以下指标：派发股息后未分配利润股本资本公积。

2、本公司是一家饮料制造商，公司相关资料如下。 资料1、本公司2015年相关财务数据如表5所示，假设本公司成本性状态不变，现有债务利息水平不变。

资料二、本公司计划2016年推出新饮料，年初需要购买新的生产线，立即投入使用。 该生产线采购价50000万元，可使用8年，净残值2000万元，计划采用直线法计提折旧，该生产线使用需要周转资金5500万元，项目结束时收回，该生产线投产后， 本公司每年可增加营业收入22000万元提款成本增加10000万元，会计核算上对新生产线折旧年限、折旧方法及净残值等的处理与税法一致，假设本公司要求的最低报酬率为10%。 资料三、为了满足采购新生产线的资金需求，我公司设计了两种筹资方案。 第一个方案是通过贷款方式筹集资金50000万元，年利率为8%； 二是发行普通股10000万股，每股发行价5元，本公司2016年初普通股股数30000万股。 资料四、假设自己公司不存在其他事项，适用于自己公司的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数表见表6。

要求：根据资料1计算本公司以下指标。 周转资金产权比例边际贡献率保证本金销售额。 计算经营杠杆系数。 根据资料2和资料4计算新生产线项目的以下指标：原投资额NCF1-7； NCF8； NPV。 根据所要求的计算结果，判断是否应该购买该生产线，并说明理由。 根据资料3，计算两个筹资方案的每股利润没有差别的积分的税前利润。 假设本公司采用第一方案进行筹资，根据资料1、资料2和资料3，计算生产线投产后本公司的息税前利润和财务杠杆率。

分析答案

一.选题

1、正确答案： b

分析答案

教材第134页中间位置：结合公司价值分析法，在考虑市场风险的基础上，以公司市场价值为标准进行资本结构优化。 所以正题选择选项b。

2、正确答案： c

分析答案

债券持有报酬率是债券投资净现值为零的贴现率，与市场利率无关，结合教材第169页计算内部收益率。

3、正确答案： c

分析答案

所有者和经营者分开后，所有者成为委托人，经营者成为代理人，代理人为了自己的利益可能损害委托人的利益，存在代理问题，选择c是正确的。

4、正确答案： c

分析答案

教材第178页下，保守型融资策略是一种融资成本高、收益低、风险低、成本高的融资策略。

5、正确答案： b

分析答案

根据教材第243页下方显示的内容，工资率的差异是价格的差异，其形成原因比较复杂，工资制度的变动、工人的升降级、加班和临时工的增减等会导致工资率的差异。

6、正确答案： b

分析答案

其他选择是定性分析法。

7、正确答案： c

分析答案

截至第三年年底未补偿的原始投资额=50000-10000-12000-16000=12000，因此静态回收期=3 12000/20000=3.6。

8、正确答案： a

分析答案

b )利润=安全边际销售额边际贡献率C )利润=销售额-固定成本D :利润=销售额边际贡献率-固定成本。

9、正确答案： c

分析答案

选择c是正确的，因为调整性筹资动机是企业通过调整资本结构产生的筹资动机。

10、正确答案： d

分析答案

根据教材第49页最后一段，裁量性固定成本是指管理当局短期经营决策行为改变其金额的固定成本。 例如广告费、员工培训费、新产品研发费等。 我知道选项d是正确的。

11、正确答案： d

分析答案

本销量=36000/=2000安全销量=8000-2000=6000，因此安全边际率=6000/8000=75%。

12、正确答案： d

分析答案

根据教材第304页，股票登记日可以知道有权领取当期股息的股东资格登记截止日。

13、正确答案： a

分析答案

根据教材第259页，谈判价格的上限是市场价格，下限是单位变动成本。

14、正确答案： c

分析答案

H=3R-2L=380-215=210，现金持有量达到220万元时，应投资有价证券，投资额=220-80=140。

15、正确答案： d

分析答案

教材第114页显示，经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。 根据销售百分比法，经营负债是随销售收入变动而变动的项目，选项d是正确的。

16、正确答案： b

分析答案

本文考察实际利率与名义利率之间的换算关系，实际利率=/-1=/-1=3.92%。

17、正确答案： a

分析答案

根据教材第81页，银行的债务包括偿还期限超过一年的长期贷款和不到一年的短期贷款，所以选择a是正确的。

18、正确答案： b

分析答案

因为零度基点预算法是“用零度基点编制计划和预算的方法”，所以不考虑过去会计期间发生的费用项目和费用额，所以选择b是正确的。

19、正确答案： d

分析答案

上市公司定向增发的优势在于有利于引入战略投资者和机构投资者，选择d正确有利于利用上市公司市场化评估溢价，使母公司资产通过资本市场扩张，提高母公司资产价值定向增发是主要的收购手段，特别是资产收购型定向增发是集团企业整体上市

20、正确答案： d

分析答案

教材第296页指出，“手头鸟”理论认为，用留存收益再投资投资者的收入存在较大的不确定性，投资风险会随着时间的推移而进一步加大。 因此，选择d是正确的，因为厌恶风险的投资者更喜欢确定的股利收入，而不是把利润留在公司内部承担未来的投资风险。

21、正确答案： a

分析答案

固定股利支付率的优点之一是股利与公司盈余紧密合作，体现了“多盈多点、少盈少点、无盈区别”的股利分配原则。

22、正确答案： b

分析答案

根据公式，产量=本期销售量期末库存量-期初库存量=120 18020%-12020%=132。

23、正确答案： c

分析答案

对于避险者来说，如果预期收益率相同，那么避险者对于偏好低风险资产的相同风险资产，他们会着迷于具有高预期收益的资产。 但是，如果面对以下两种资产，他们的选择将取决于他们对风险的不同态度。 一项资产具有高预期收益率和高风险，另一项资产期望较低收益率，但风险水平也较低。 因此，选项a、b是不正确的； 对于风险追求者，与风险规避者恰恰相反，风险追求者积极追求风险，比起收益的稳定更喜欢收益的波动。 他们选择资产的原则是，在预期收益相同的情况下，选择风险较大的。 因为这会给他们带来更大的效用，风险大的项目收益率也高，风险追求者会选择那个项目，所以选择c是正确的。

24、正确答案： c

分析答案

产品成本预算的主要内容是产品的单价和总成本，与现金收支无直接关系。

25、正确答案： d

分析答案

吸收直接投资不利于产权交易，所以选择a是不正确的； 对于股权融资，由于吸收直接投资的资本成本较高，选择b是发行不正确的股权融资的优点是提高公司的社会声誉，选择c是吸收不正确的直接投资的融资成本较低，所以选择d是正确的。

二.多项选择题

1、正确答案： a、c、d

分析答案

教材第139页指出，发展性投资是指对企业未来生产经营发展全局具有重大影响的企业投资。 发展性投资，又称战略投资，如企业间兼并投资、新行业转型和新产品开发投资、大幅扩大生产规模投资等。

2、正确答案： a、c

分析答案

选择a、c有利于保护发行人的利益，选择b有利于保护投资者的利益。

3、正确答案： a、b、d

分析答案

期望值无法衡量风险，选择c是错误的。

4、正确答案： a、d

分析答案

非增值工作是指即使去除也不会影响产品对客户服务潜能的不必要或可去除的工作，如果一项工作不能同时满足增值工作的三个条件，可以判断为非增值工作。 比如检测工作只能说明产品是否符合标准，不能改变其形态，不符合首要条件； 从仓库向工厂运送材料的作业，可以通过将原料供应商的交货方式变更为直接送到原料使用部门来解决，因此也是没有附加价值的作业。

5、正确答案： b、c、d

分析答案

现金周转率=库存周转率应收帐款周转率-应付帐款周转率，因此选项b、c和d是正确的。

6、正确答案： a、c、d

分析答案

应收账款包括会计报告中的“应收账款”和“应收票据”等所有应收账款。 因为应收票据是通过销售形成的应收款项的另一种形式，所以正题的选择a、c是正确的。 其中，净销售额是指从销售额中减去销售额折扣、折扣等后的金额，因此选择d是正确的。

7、正确答案： a、b、c、d

分析答案

教材第74页介绍，企业正式下达执行的预算，一般不调整。 执行中市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，预算编制基础不成立或者预算执行结果出现重大偏差的，预算执行机构可以调整预算。

8、正确答案： a、b、c、d

分析答案

根据教材第279页，每个选择都是利用税收优惠进行纳税筹划的主要政策。

9、正确答案： b、c

分析答案

在资产负债表中，“库存”项下的年末数据直接来自产品成本预算、直接材料预算。

10、正确答案： a、b、c

分析答案

由于融资租赁为负债筹资并定期支付租金，财务风险比发行股票大，选择d不正确。

三.判断问题

1、正确答案：错

分析答案

公司作为独立的法人，其利润应当缴纳企业所得税，企业利润分配给股东后，股东还应当缴纳个人所得税。 因此，面对双重征税的问题，合作社制企业的合伙人不面临双重征税的问题。

2、正确答案：错

分析答案

投资者投资股票的风险较高，因此要求相应的高报酬率。 从企业成本支出的角度来看，普通股的资本成本高于债务的资本成本，因为还可以通过支付债务利息来抵消税收。

3、正确答案：是的

分析答案

教材第248页的上部列出了作业成本计算法和传统的成本计算法，两者的差异集中在间接费用的分配上，主要是制造费用的分配。

4、正确答案：错

分析答案

产品成本预算是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工费预算、制造费用预算的汇总。 不考虑销售和管理费用的预算。

5、正确答案：是的

分析答案

根据教材第13页下的内容，各所属机构之间的业务联系越深，越需要采用比较集中的财务管理体制。 相反，恰恰相反。

6、正确答案：是的

分析答案

如果利息是单利的，且每次到期都要支付利息，则年年利率为10%，但考虑到时间价值，实际年利率将低于10%。

7、正确答案：错误

分析答案

直接筹资是企业与资方直接协商融通资本的筹资活动。 直接筹资不需要通过金融机构筹资，而是企业直接从社会上获得资金的方式。 直接筹资方式主要有股票发行、债券发行、吸收直接投资等。

8、正确答案：是的

分析答案

教材第331页介绍，该指标的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策和投资资本的影响。

9、正确答案：是的

分析答案

如果市场利率上升，贴现率上升，现值就会下降，因此债券价格会下跌。

10、正确答案：错

分析答案

有追索权的保理是指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，采购方拒绝支付或无法支付时，保理商有权要求供应商偿还预付的货币资金，因此对保理商有利，对供应商来说

四.计算分析问题

1、正确答案：

借入资本成本=6%=4.5%债券资本成本=6.86%/=5.25%优先股资本成本=7.76%/=8%留存收益资本成本=4% 2=14%加权平均资本成本=1000/100004.5

分析答案

2、正确答案：

年折旧扣除额=56025%=140现金净流出量现值=6000-140 800-400=8470.29养老金成本=8470.29/=1499.11必须使用养老金净流出量法。 由于净现值法无法评价寿命期不同的互斥项目，养老金净流量法克服了这一缺点的新设备养老金成本1499.11&gt； 继续使用旧设备的养老金成本1407.74万元，不宜更新，应选择继续使用旧设备。

分析答案

3、正确答案：

a=10006 %/360=12.93 b=10003 %-12.93=17.07 c=10002.5 %=25d=[ 2.5 %/][ 360/]=第15.38 %

分析答案

4、正确答案：

年初所有者权益=4800-2400=2400年末所有者权益=5000-2500=2500所有者权益乘数=[/2]/[/2]=2总资产周转率=7350/[/2]=1.5销售净利=294/7350=4%

分析答案

五.综合问题

1、正确答案：

边际贡献=600-400=200可控边际贡献=200-50=150部门边际贡献=150-30=120可控边际贡献可以更好地评价x利润中心主管的管理绩效。 接受前剩余收益=300-200010%=100 接受后剩余收益=-10%=90 Y投资中心不应接受此投资机会，因为这会导致接受后剩余收益下降。 每股收益=500/1000=0.5市盈率=10/0.5=20股净资产=4000/1000=4市中净资产=10/4=2.5 所需自有资本=1000=400 应发放的现金股利总额=5000/1000 101=200股利发放后未分配利润=1500-200=1300 股本增加额=1000/101=100股利发放后股本=1000 100=1100 股票股利按面值发放，因此不影响

分析答案

2、正确答案：

周转资金=40000-30000=10000 产权比例=/40000=1.5 边际贡献率=/80000=62.5% 保本销售额=25000/62.5%=40000 DOL=/。=2原始投资额=500005500==8=6000 NC f1-7=22000- 10000600025 %=10500 NC F8=10505002000=18000净现值=-555000 1000 30000=/解： EBIT=18000利息税前利润=80000-30000-2500022000-10000-6000=31000财务杠杆系数=31000/=1.24