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精选应试学习的正题

一.选题

1外部融资需要量与以下哪些因素无明显关系。 [中央财经大学2019研]

a .销售增长

b .纯金利的销售

c .股息支付率

d .债务利率

【答案】a看答案

【解析】外部融资是指企业通过发行股票或债券、向银行申请贷款等方式从外部筹集资金，一般会产生筹资费用。 项目a、销售的增加并不能直接带来利润的增加，要看销售价格和销售成本的大小，对外部融资的需求量没有直接影响。 项目b、净销售额利率，又称净销售额利润率，是净利润占销售额的比例。 纯金越高，公司利润越多，可以从公司内部产生现金。 这意味着外部融资的需求很少。 项c、股利支付率，又称股利发放率，是指股利占净利润的比例。 股息支付率越高，用于再投资净利润的资金越少，企业需要更多地依靠外部采购来满足资金需求。 项d、负债利率越高，采用外部融资支付的成本越高，影响公司的外部融资需求量。

2因为一家公司有负的净营运资本，所以这家公司。 [中山大学2018研]

a .流动负债多于流动资产

b .陷入破产

c .手头没有现金

d .为了修正这个问题，需要出售库存

【答案】a看答案

【解析】根据公式，净营运资本=流动资产-流动负债，净营运资本为负，表明流动负债大于流动资产。

3剩余股利政策的理论依据是： [南京航空航天大学2017研]

a .信号理论

B.MM理论

c .税差理论

d .“一鸟在手”理论

【答案】b看答案

【解析】剩余股利政策是指企业在有良好投资机会的情况下，根据目标资本结构估算所需权益资本与现有权益资本之间的差额，首先使税后利润满足权益资本的需要，然后将剩余部分作为股利发放的政策。 剩余股利政策的理论依据是MM理论股利无关论。 该理论认为，在完全资本市场中，股份有限公司的股利政策与公司普通股每股价格无关，公司派发股利的高度对股东财富没有实质性影响。 公司决策者无需考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策由公司投资、融资方案的制定决定。 因此，在完全资本市场条件下，股利完全依赖于投资项目需要盈余后的剩余，投资者对利润留存和股利发放并不太偏好。

4资本资产定价模型的核心思想是引入风险资产定价。 [南京航空航天大学2017研]

a .无风险报酬率

b .风险资产报酬率

c .投资组合

d .市场组合

【答案】d看答案

【解析】资本资产定价模型，RS=RF ，其核心是引入市场组合，将一项资产的投资收益与整个市场对风险的贡献度联系起来。

5偿债基金系数的公式如下： [南京航空航天大学2017研]

A.-n

B.n

C.[n-1]/i

D.i/[n-1]

【答案】d看答案

【解析】偿债基金是指债券发行人在债券到期前，每年按债券发行总额的一定比例提取资金，存入信托人，分期偿还债券本金。 每年需要支付=本金债券基金系数。 偿还系数是指普通养老金终值系数的倒数。 养老金终值系数是指按一定间隔分期支付1元，若干年后复利计算的累计本息之和。

设利率为I，记为经过n期的养老金最终值系数。 养老金最终值系数为[n-1]/i。

因此，偿债基金系数表达式为i/[n-1]。

6公司发行新股时。 [暨南大学2016研]

a .公司控制权被稀释

b .公司股价上涨

c .公司融资成本上升

d .公司投资机会增加

【答案】a看答案

【解析】发行新股可能会稀释公司控制权，导致控制权收益损失。

7考虑与其他条款相同的“20年期纯贴现债券”和“20年期，票面价值8%的附息票债券”这两种债券。 市场利率上升后，“20年期纯贴现债券”的价格将下降。 [电子科技大学2016研]

a .下跌更快

b .上升更快

c .下跌更慢

d .上升更慢

【答案】a看答案

【解析】债券价格与市场利率成反比，市场利率上升时债券价格会下跌。 债券长期期限衡量债券利率变动对债券价格变动的影响程度，证券价格变动率=-利率变动点证券长期期限。 期限越长，表示该证券对利率越敏感，该证券价格变化幅度也越大。 贴现债券的期限等于期限本身，附息债券的期限小于期限本身。 在其他条件相同的情况下，贴现债券期限大于附息债券。 凸性是债券价格和利率两级倒数，更准确地反映了债券价格对利率变动的敏感性。 另外，由于债券的凸性随着长期的增加而增加，市场利率上升，贴现债券的价格下降更快。

在Black-Scholes期权定价格式中，如果给定其他参数，随着有效期限的延长，以下内容是正确的。 [电子科技大学2016研]

a .看涨期权价格上涨，看跌期权价格下跌

b .看涨期权价格下跌，看跌看涨期权价格上涨

c .看涨期权和看跌期权价格上涨

d .看涨期权和看跌期权价格下跌

【答案】c看答案

【分析】根据Black-Scholes选项的定价公式：

呼叫期权的定价方式为C=S0N-Ke-rTN

下跌期权的定价公式为： P=Ke-rTN-S0N

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